MERCADO DE CAPITALES Y PORTAFOLIO DE INVERSIÓN DERIVADOS
FINANCIEROS
TEMAS A TRATAR Aspectos Normativos Conceptos Básicos: Operaciones de Derivados Tratamiento contable de los derivados Aspectos Tributarios
Aspectos Normativos Fundamento del Negocio: Derechos de Propiedad y Cumplimiento de los contratos (Economía Institucional)
Reglas de Juego del Mercado Financiero Internacional y del Mercado Financiero Local
Contratos Marco y Carta de Confirmación
Riesgos existentes cuando se hacen operaciones con derivados Riesgos de mercado: Los riesgos de mercado dependen del comportamiento del subyacente. Riesgo de contraparte: A lo largo de la vigencia de un derivado su valor económico o de mercado cambia de acuerdo con las fluctuaciones del producto financiero negociado, generando ganancias a una de las partes del contrato y pérdidas a la otra. Riesgos operacionales: Los riesgos operacionales surgen de deficiencias en algún aspecto de la ejecución de un programa de derivados Riesgos jurídicos: El acelerado desarrollo y la constante evolución de los derivados obligan a operar dentro de un entorno legal complejo y a menudo incierto
Factores de Riesgo, Valoración Y Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados la Factores a considerar para valoración y gestión de riesgos Tasas de interés Tipo de cambio Plazo Riesgo de crédito Valor del subyacente Volatilidad del subyacente Precios de mercado Otros factores de riesgo
OPERACIONES DE DERIVADOS FINANCIEROS Conceptos previos
Qué son? Para qué sirven?
Cuáles son? Swaps, Definición
Tipos de Swaps
Conceptos previos Operaciones Spot. Son operaciones que se estructuran, negocian hoy para ser cumplidas “hoy”, a mas tardar dentro de dos días. Operaciones a futuro o Forward. Son operaciones que se estructuran, negocian hoy para ser cumplidas en el futuro, meses o incluso años.
Definición de Derivados Los derivados son contratos financieros cuyo cumplimiento se realiza en el futuro, de acuerdo a las condiciones estipuladas desde el principio y cuyo valor se deriva de otro activo, financiero o real., denominado subyacente; éste puede ser monedas, tasas de interés, índices, acciones o commodities (Café, petróleo, oro, etc).
Qué son? Son contratos financieros que se caracterizan por: Tienen un periodo de tiempo entre su contratación y su liquidación o cumplimiento. Desde el inicio se estipulan las condiciones para su liquidación o cumplimento. Buscan cubrir al agente de los riesgos del mercado.
Para qué sirven? Las operaciones de cobertura buscan reducir o eliminar el riesgo que se deriva de la fluctuación en el valor o precio del subyacente. Ejemplos de subyacente: Tasa de cambio
Tasa de interés Commodities (P. ej. Petróleo, Café, Oro)
Cuáles son? Dentro de los instrumentos más comunes en los mercados financieros están: Futuros – Futures
Opciones – Options
Forward
Swaps
Otros
FUTUROS Son contratos a futuro donde se adquiere hoy la obligación de vender o comprar un bien o activo financiero en una fecha futura en cantidades y precios predefinidos. Se caracterizan porque son líquidos es decir existe un mercado en cual se negocian, esto implica que son contratos estándar y no se pueden ajustar completamente a las necesidades del agente.
Ejemplo de un Futuro La Federación Nacional de Cafeteros va al LIFFE (Mercado de futuros financieros internacional de Londres) a negociar un Futuro de Café para vender 5 toneladas en octubre de 2009 por un precio de US$1.220 por tonelada. Si el precio spot del café en octubre es US$1.230 por tonelada, la federación tiene que vender a US$1.220.
FORWARDS Son contratos a futuro donde se adquiere hoy la obligación de vender o comprar un bien o activo financiero en una fecha futura en cantidades y precios predefinidos. Se caracterizan porque se diseñan a las necesidades del agente, esto implica que no son negociables y por ende no son líquidos.
Ejemplo de un Forward
Un exportador, que recibirá el pago de sus ventas el 26 de octubre de 2009, realiza un contrato forward, para cubrirse del riesgo cambiario, con un banco para venderle US$20.000.000 a una tasa de cambio de $2.160 por dólar. Si la tasa de cambio para el 26 de octubre es $2.268,54 por dólar, el exportador tiene que vender sus dólares a $2.160.
OPCIONES Son contratos donde se adquiere hoy el derecho a vender o comprar un bien o activo financiero en una fecha futura en cantidades y precios prede
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