UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA“ ANTONIO JOSÉ DE SUCRE ”VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZDEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIALINGENERÍA FINANCIERA INTEGRANTES: Mª Carolina Herrera María Naranjo Jonathan Rojas DECISIONES BAJO INCERTIDUMBRE UNEXPO PUERTO ORDAZ, MARZO DE 2008 DOCENTE: Ing. Andrés Blanco
PRESUPUESTO DE CAPITAL Y ANÁLISIS DE INVERSIONES.
(Gp:) La presupuestación de capital; se define como la serie de decisiones mediante unidades económicas individuales que se refieren a cuanto y donde se obtendrán y gastaran los recursos pare el uso futuro, en particular en la producción de bienes y servicios futuros.
El ámbito de la presupuestación de capital abarca: Como se adquiere el dinero y cuales son sus fuentes. Como se identifican y evalúan las oportunidades individuales de proyectos de capital (y la combinación de oportunidades) Como se establecen los requerimientos mínimos de conveniencia Como se hacen las selecciones del proyecto final.
Principios Generales El aspecto central del presupuesto de capital y en realidad de todos los análisis financiaros: consiste en tomar decisiones que maximicen el valor de la empresa. Al comparar varios criterios de presupuesto de capital, es útil establecer algunos lineamientos. La regla óptima de decisión debe respetar cuatro características: Considerar en forma apropiada todos los flujos de efectivo. Descontar los flujos de efectivo del costo de oportunidad del capital apropiado y determinado por el mercado. A partir de un grupo de proyecto mutuamente excluyente seleccionar aquel que maximice el patrimonio de los accionistas. Permitir a los administradores considerar cada proyecto de manara independiente.
(Gp:) EL MÉTODO DE DEVOLUCIÓN es utilizado ampliamente por negocios pequeños, pero resulta poco confiable para repartir los escasos recursos de capital de una empresa.
MÉTODO PARA LA ELABORACIÓN DE PRESUPUESTO DE CAPITAL DEFICIENCIAS No tiene en cuenta el valor del dinero con el tiempo y Hace caso omiso de los flujos de efectivo más allá del periodo de devolución. Implica el cálculo del numero de años requeridos para devolver la inversión original.
EJEMPLO Consideremos. El proyecto B recibiría una calificación más alta que el proyecto A, porque su periodo de devolución es más corto, aunque es evidente que el proyecto A ofrece un rendimiento mucho más alto a la compañía y es a todas luces un mejor proyecto de inversión. Aunque este ejemplo se va a los extremos y la elección apropiada resulta bastante obvia, sí destaca un defecto crucial de la técnica de devolución.
EJEMPLO Proyecto A Costo = $ 100 000 Flujo de efectivo esperado: Año1 $ 50000 Año 2 $ 50000 Año 3 $ 110000 Años 4 y subsecuentes: Nada Total = $ 210. 000 Devolución = 2 años Proyecto b Costo = $ 100 000 Flujo de efectivo esperado: Año1 $ 100000 Año 2 $ 5000 Año 3 $ 5000 Años 4 y subsecuentes: Nada Total = $ 110 000 Devolución = 1año
1 MÉTODO PARA LA ELABORACIÓN DE PRESUPUESTO DE CAPITAL (Gp:) MÉTODO DE VALOR PRESENTE NETO Compara el valor presente de los beneficios futuros esperados de un proyecto con el valor presente de los costos del proyecto
VPN = VPB- VPC Si VPN es positivo, Aceptar. Si VPN es negativo, Rechazar.
2 MÉTODO PARA LA ELABORACIÓN DE PRESUPUESTO DE CAPITAL (Gp:) TASA INTERNA DE RENDIMIENTO Se puede definir como la tasa de descuento que iguala con exactitud el valor presente de los beneficios esperados de un proyecto y el costo del mismo.
3 (Gp:) ÍNDICE DE RENTABILIDAD Llamado también razón costo/beneficio, es otra medida de elaboración de presupuesto de capital íntimamente relacionada con el valor presente de una inversión.
IR = Valor presente de los beneficios Costo
DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO INCERTIDUMBRE El resultado de casi todas las decisiones de negocios está rodeado de cierto grado de incertidumbre, y las decisiones de elaboración de presupuesto de capital no son la excepción. Existen muchas teorías con respecto al tratamiento de la incertidumbre, pero en la práctica el asunto muchas veces se resuelve a través del sencillo mecanismo de asignar tasas de descuento más altas a los proyectos más riesgosos.
DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO INCERTIDUMBRE (Gp:) INCERTIDUMBRE Cuando sólo conocemos aproximadamente el valor que tomarán una variable, pero desconocemos con que nivel de probabilidad, estamos en un contexto de incertidumbre.
La Toma de Decisiones Bajo Incertidumbre se presenta cuando no puede predecirse fácilmente el futuro sobre la base de experiencias pasadas. A menudo se presentan muchas variables incontrolables.
Cuando las Decisiones se Toman con Pura Incertidumbre, la persona no tiene conocimiento de los resultados de ninguno de los estados posibles y/o es costoso obtener la información necesaria (Gp:) Comportamiento según los tipos de personalidad y la toma de decisiones con pura incertidumbre: PESIMISMO: Hipótesis de mínima. “Las cosas malas siempre me suceden a mí”. OPTIMISMO: Las cosas buenas siempre me suceden a mí. COEFICIENTE DE OPTIMISMO: A mitad de camino: Ni demasiado optimista ni demasiado pesimista:
¿CÓMO MANEJAR LA INCERTIDUMBRE? Existen muchas teorías y no pocas controversias con respecto al tratamiento de la incertidumbre, pero en la práctica el asunto muchas veces se resuelve a través del sencillo mecanismo de asignar tasas de descuento más altas a los proyectos más riesgosos.
REGLAS PARA MANEJAR LA INCERTIDUMBRE REGLA DEL MAXIMÍNIMO O DEL MINIMÁXIMO Sugiere que quien toma la decisión determina la utilidad mínima (pagos) asociada con cada alternativa y después selecciona la alternativa que maximiza la utilidad mínima. PRINCIPIO O REGLA DE LAPLACE supone que todos los resultados posibles son igualmente probables y que se puede elegir con base en los resultados esperados de acuerdo a como se calcularon. REGLA DE MINI-MÁXIMO ARREPENTIMIENTO Esta regla sugiere que quien toma la decisión debe examinar el máximo arrepentimiento posible asociado con cada alternativa y después seleccionar la alternativa que minimice el máximo arrepentimiento
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