Fundamentos del análisis de reemplazo (página 2)

VA4 total = -50 000(A/P, 1O%,4) + 20 480(A/F, 10%,4)

– [5 000 + 2OOO(A/G, 10%,4)]

= $-19123

a) Retador

Los costos del defensor se analizan de la misma forma en la tabla 11.2b hasta un máximo periodo de conservación de 3 años.

Los valores del costo menor VA (numéricamente más grandes) para el análisis de reemplazo son:

Retador: VAR = $-19123 para NR = 4 años

Defensor: VAD = $-17 307 para ND = 3 años

Si se grafica, la curva del costo de VA total del retador (tabla 11.2a) sería relativamente plana después de dos años; casi no existe diferencia en el valor anual total de los años 4 y 5. Para el defensor, note que los valores del COA varían sustancialmente durante los 3 años; sin embargo, su incremento o decremento no es constante.

Los incisos b y e se resuelven a computadora.

CONSIDERACIONES ADICIONALES EN UN ANÁLISIS DE REEMPLAZO

Hay algunos aspectos adicionales en un análisis de reemplazo que es necesario explicar. Tres de estos aspectos se identifican y analizan en orden.

• Las decisiones de reemplazo para años futuros en el momento del análisis de reemplazo inicial.

• Costo de oportunidad frente a enfoques de flujos de efectivo para la comparación de alternativas.

• Anticipación de futuros retadores mejorados.

En la mayoría de los casos, cuando la gerencia inicia un análisis de reemplazo, la pregunta queda mejor planteada de la siguiente manera: ¿Se reemplaza ahora, dentro de 1 año, dentro de 2 años, etcétera? El procedimiento anterior responde, en efecto, la pregunta siempre y cuando los cálculos para R y D no varíen conforme transcurre cada año. En otras palabras, en el momento en que se lleva a cabo, el paso 1del procedimiento responde la pregunta referente al reemplazo para múltiples años. Es sólo cuando las estimaciones cambian con el tiempo que la decisión de retener al defensor puede invertirse prematuramente a favor del entonces mejor retador, es decir, antes de ND años.

Los costos iníciales (valores P) para el retador y el defensor se han tomado correctamente como la inversión inicial, en el caso del retador R; y el valor comercial actual, en el caso del defensor D. Esto recibe el nombre de enfoque de costo de oportunidad, en virtud de que reconoce que una entrada de fondos igual al valor comercial se desprecia al elegir al defensor. Dicho enfoque, también llamado enfoque convencional, es correcto para cada análisis de reemplazo. Un segundo enfoque, denominado enfoque de flujo de efectivo, reconoce que cuando se elige R, se recibe la entrada de efectivo del valor comercial para el caso del defensor y, en efecto, reduce de inmediato el capital necesario para invertir en el retador. La aplicación del enfoque de flujo de efectivo se recomienda muy poco a causa de, por lo menos, dos razones: la posible violación del supuesto de servicios iguales y el valor incorrecto de recuperación de capital para R. Estamos conscientes de que todas las evaluaciones económicas deben comparar alternativas con servicios iguales. Por consiguiente, el enfoque de flujo de efectivo funciona solamente cuando las vidas del retador y del defensor son exactamente iguales. Normalmente éste no es el caso; de hecho, el análisis de VUE y el procedimiento del estudio de reemplazo se diseñan con el propósito de comparar dos alternativas mutuamente excluyentes y de vidas diferentes, utilizando el método del valor anual. Si esta razón relativa a la comparación de servicios iguales no es suficiente, considere lo que sucede a la cantidad de recuperación de capital del retador cuando disminuye su costo inicial por el valor comercial del defensor. Los términos de la recuperación de capital (RC) en la ecuación [11.3] se reducirán, lo que dará como resultado un falso valor bajo de RC para el retador, cuando se elige. Desde la perspectiva ventajosa del estudio económico mismo, la decisión para R oD no cambiará; sin embargo, cuando se elige e implementa R, el valor RC no resulta confiable. La conclusión es simple: Emplee la inversión inicial de R y el ve de D como costos iníciales en el análisis de VUE y en el análisis de reemplazo.

.Una premisa fundamental de un análisis de reemplazo se refiere al hecho de que algún retador reemplazará al defensor en cierto momento en el futuro, siempre que el servicio se siga requiriendo y un retador que valga la pena se encuentre disponible. La expectativa de mejorar siempre los retadores puede estimular a retener al defensor hasta que se estabilicen algunos elementos relacionados con la situación: tecnología, costos, fluctuaciones en el mercado, negociaciones por contrato, etcétera. Éste fue el caso del ejemplo anterior relativo al equipo de montaje electrónico. Un gasto considerable en equipo cuando las normas cambiaron inmediatamente después de la compra forzó un análisis de reemplazo prematuro y una pérdida cuantiosa de capital invertido. El análisis de reemplazo no sustituye la disponibilidad del retador predecible. Es importante comprender las tendencias, avances y fuerzas competitivas que pueden complementar el resultado económico de un buen análisis de reemplazo. Con frecuencia es mejor comparar al retador con un defensor fortalecido en el análisis de reemplazo. La añadidura de las características necesarias a un defensor actualmente instalado llega a prolongar su vida útil y su productividad hasta que las opciones del retador resulten más atractivas.

Es posible que ocurra un impacto tributario significativo cuando un defensor se cambia temprano en su vida esperada. Si los impuestos deben tomarse en cuenta, remítase ahora, o después de la siguiente sección, al capítulo 17 y al análisis de reemplazo después de impuestos en la sección 17.7.

ANÁLISIS DE REEMPLAZO DURANTE UN PERIODO DE ESTUDIO Específico

Cuando el periodo del análisis de reemplazo se limita a un periodo de estudio u horizonte de planeación específico, 6 años, por ejemplo, la determinación de los valores VA para el retador y para la vida restante del defensor normalmente no se basan en la vida útil económica. No se toma en cuenta lo que sucede con las alternativas después del periodo de estudio en el análisis de reemplazo. Por consiguiente, los servicios no se requieren más allá del periodo de estudio. De hecho, un periodo fijo de estudio no se ajusta a los tres supuestos establecidos en la sección 11.1 (servicio necesario para un futuro indefinido, óptima disponibilidad del retador ahora y estimaciones que serán idénticas para futuros ciclos de vida). Cuando se lleva a cabo un análisis de reemplazo durante un periodo fijo, resulta esencial que los cálculos para determinar los valores VA sean exactos y se utilicen en el estudio. Lo anterior es de particular importancia para el defensor. Si no se cumple con la siguiente condición, se viola la suposición de comparación de servicios iguales.

Cuando la vida restante del defensor es más breve que el periodo de estudio, el costo de suministrar los servicios del defensor, a partir del final de su vida restante esperada hasta el final del periodo de estudio, debe calcularse con tanta exactitud como sea posible e incluirse en el análisis de reemplazo.

La rama derecha de la figura 11.4 muestra una vista general del procedimiento del estudio de reemplazo para un periodo de estudio establecido.

1. Opciones sucesivas y valores VA. Se llevan a cabo todas las formas viables de utilizar al defensor y al retador durante el periodo de estudio. Puede haber una o varias opciones; cuanto más extenso sea el periodo de estudio, más complejo se torna el análisis. Los valores VAD y VAR se utilizan para formar la serie de flujo de efectivo equivalente para cada opción.

2. Elección de la mejor opción. Se calcula el VP o VA de cada opción durante el periodo de estudio. Se elige la opción con mínimo costo o mayores rendimientos en caso de que se estimen los ingresos. (Como antes, la mejor opción tendrá el mayor valor numérico para VP o VA.)

Autor:

Padrón Zamora, Juan Miguel

Profesor:

Ing. Andrés E, Blanco

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÈCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA ELÉCTRICA

INGENIERÍA ECONÓMICA

SECCIÓN N1

PUERTO ORDAZ, MARZO DE 2012