Fundamentos teóricos y conceptuales del capital de trabajo

1. Resumen
3. Desarrollo
4. Componentes del capital de trabajo
5. Intercompensación Riesgo – Rendimiento
6. Políticas del Capital de Trabajo y su influencia en el riesgo y la rentabilidad
7. Conclusiones
8. Bibliografía

Resumen

En la administración financiera se toman decisiones con relación a la gestión financiera operativa, la cual se dedica al estudio del adecuado efectivo disponible, de los términos de crédito a ofrecer a los clientes que estimule las ventas, del financiamiento corriente que minimice los costos y del manejo de los inventarios que reduzcan los costos asociados; es decir, del equilibrio entre los flujos positivos y negativos de fondos. Todo lo anterior se resume en el término capital de trabajo. Por tanto, este trabajo tiene como objetivo presentar los fundamentos teóricos y conceptuales del capital de trabajo.

Introducción

Las Finanzas es la disciplina que se encarga del proceso de toma de decisiones relacionadas con: el entorno financiero, la administración financiera gubernamental y la administración financiera. En la administración financiera en particular, se toman decisiones con relación a la gestión financiera operativa que se dedica al estudio del adecuado efectivo disponible, de los términos de crédito a ofrecer a los clientes que estimule las ventas, del financiamiento corriente que minimice los costos y del manejo de los inventarios que reduzcan los costos asociados con éstos; es decir, del equilibrio entre los flujos positivos y negativos de fondos. Todo lo anterior se resume en el término capital de trabajo.

Desarrollo

En los orígenes conceptuales del capital de trabajo queda plasmada la gestión del mismo como uno de los objetivos fundamentales del administrador financiero, observándose una homogeneidad entre los investigadores del tema al definirla como el manejo o administración de todas las cuentas corrientes de la empresa, que incluyen activos y pasivos corrientes. Autores como L. Gitman (1986), F. Weston y E. Brigham (1994) y Van Horne y Wachowicz (1997) incluyen el efecto del capital de trabajo sobre el riesgo y la rentabilidad de la empresa.

La autora de este artículo enriquece la definición dada para el término gestión del capital de trabajo, luego de revisar los criterios expuestos por los autores F. Weston y E. Brigham (1994), E. Santandreu (2000), A. Demestre et al. (2002), W. Silva (2004) y F. Munilla (2005), el cual queda definido de la siguiente forma:

La gestión del capital de trabajo es la función de la administración financiera que se dedica a la planeación, ejecución y control del manejo de los componentes del capital de trabajo y sus adecuados niveles y calidad, que permitan minimizar el riesgo y maximizar la rentabilidad empresarial (D. Espinosa, 2005).

Un análisis de la definición anterior permite distinguir el fundamento del capital de trabajo, el cual se concreta en dos decisiones esenciales y la influencia de éstas en el riesgo y la rentabilidad empresarial. Estas decisiones se concretan en:

• el nivel óptimo de inversión en activo circulante,
• la mezcla apropiada de financiamiento a corto y largo plazo utilizada para sostener esta inversión.

Todo lo anterior conduce al estudio de tres elementos fundamentales que se interrelacionan en el capital de trabajo y que conforman su base conceptual, a saber: componentes del capital de trabajo, intercompensación riesgo-rentabilidad y políticas de inversión y financiamiento a corto plazo.