Los mercados financieros deben, por tanto, regularse para minimizar las posibilidades de inestabilidad y crisis y potenciar sus efectos positivos. Es necesario, pues, examinar su funcionamiento específico para poder establecer unas reglas del juego que lo fortalezcan. A su vez, dichas reglas deben comprender un sistema de incentivos que tienda a minimizar los fallos del mercado financiero y promuevan la distribución del poder.
Los fallos de los mercados financieros, en primer lugar, como la mayoría de males públicos, es la inestabilidad financiera que genera externalidades negativas. Dichas externalidades, son no regulables por el mercado, pues la excesiva volatilidad de un mercado, fruto del riesgo inherente a su funcionamiento, no puede regularse mediante el mecanismo de precios (el tipo de interés), pues, al igual que la contaminación, sus causas y víctimas son demasiado difusas para que sean perfectamente identificadas. En segundo lugar, los mercados financieros padecen graves asimetrías informativas que se traducen en problemas de azar moral, selección adversa y equilibrios múltiples.
El conjunto de prácticas para garantizar la estabilidad financiera se vuelve pues amplio y complejo. La regulación financiera requiere de capacidades
institucionales de las que la mayoría de países en vías de desarrollo carecen. A su vez, la liberalización tampoco es una solución plausible para estos países pues, sin el marco institucional adecuado, acaba provocando la concentración del poder, el establecimiento de redes clientelares y graves vulnerabilidades.
1. Biblioteca de Administración Financiera tomo I, II y III, Novena Edición, Horgren/ Sudem/ Selto (1996)
2. www.geocities.com/gegh48/F1.html
3. www.ediandinas.netfirms.com/empresa/manual_admon_finan.htm
5. www.lasfinanzas.com
Autor:
Morales César,
Muñoz Anick,
Roa Amys
Enviado por:
Iván José Turmero Astros
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA
"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"
VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ
DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
INGENIERÍA FINANCIERA
SECCIÓN T2 (PUERTO ORDAZ, MAYO 2005)
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