Análisis del punto de equilibrio y análisis de sensibilidad formalizado (página 2)

Enviado por IVÁN JOSÉ TURMERO ASTROS

Partes: 1, 2

Problema Nro. 5.

Referido a la determinación de la sensibilidad para variación de parámetros.

Flavored Rice, Inc., está considerando la compra de un nuevo activo para el manejo automático del arroz. Las estimaciones más probables son un costo inicial de $ 80 000, un valor de salvamento de cero y un flujo de efectivo antes de impuestos (FEAI) por año "t" de la forma $ 27 000 – 2 000t. La TMAR de la compañía varía entre 10 y 25% anual para los diferentes tipos de inversiones en activos. La vida económica de maquinaria similar varía entre 8 y 12 años. Evalúe la sensibilidad de VP variando a). la TMAR, a la vez que supone un valor "n" constante de 10 años y b). "n", mientras la TMAR es constante al 15% anual.

Solución:

a). Se sigue el procedimiento establecido para comprender la sensibilidad de VP a la variación de la TMAR.

1. La TMAR es el parámetro de interés.
2. Se seleccionan incrementos de 5% para evaluar la sensibilidad a la TMAR; el rango es de 10 a 25%.
3. La medida de valor es VP.
4. Se establece la relación VP para 10 años. Cuando la TMAR = 10%.

VP =

-80 000 + 25 000(P/A,10%,10) – 2 000(P/G,10%,10)

VP =

$ 27 830

El VP para los cuatro valores en intervalos de 5%, son:

	TMAR (%)	VP ($)
	10	27 830
	15	11 512
	20	-962
	25	-10 711

5. En la figura que a continuación se presenta, se muestra una gráfica de la TMAR contra el VP. La pendiente negativa pronunciada indica que la decisión de aceptar la propuesta con base en VP es bastante sensible a variaciones en la TMAR. Si ésta se establece en el extremo superior del rango, la inversión no resulta atractiva.

edu.red edu.red

b).

1. El parámetro es la vida n del activo.
2. Se seleccionan incrementos de dos (2) años para evaluar la sensibilidad de VP durante el rango de 8 a 10 años.
3. La medida de valor es VP.
4. Se establece la misma relación VP que en el inciso a) para i=15%.

Los resultados VP son:

	n	VP ($)
	8	7 221
	10	11 511
	12	13 145

5. En la figura inmediata anterior, se presenta una gráfica VP vs n. Como la medida de VP es positiva para todos los valores de n, la decisión de invertir no se ve afectada en forma sustancial por la vida estimada. La curva VP sube para valores de n superiores a 10. esta insensibilidad a cambios en el flujo de efectivo en el futuro distante es un rasgo esperado, porque el factor P/F se vuelve menor conforme n aumenta.