En el actual contexto de crisis para los mercados del mundo, se hace imprescindible analizar sobre los distintos esquemas de inversión posibles. No sólo se generan oportunidades en tiempos de suba sostenida en las acciones, los inmuebles o la economía en general, sino que también se pueden lograr rendimientos en direcciones bajistas en los mercados y una economía mundial en desaceleración. Dado que nos enfrentamos a condiciones negativas, que tienen altas probabilidades de prolongarse en el tiempo, en este artículo vamos a profundizar sobre las alternativas de inversión viables en las actuales condiciones de la plaza financiera internacional.
Sin duda que el funcionamiento de los mercados financieros, en este último año, ha dejado importantes pérdidas de capital para inversores de cualquier rincón del planeta. Aunque es cierto, que algunos inversores, han logrado diseñar un esquema de diversificación, tal que no quedaron expuestos a grandes pérdidas de capital o incluso lograron tomar ventajas del escenario negativo. Dichos inversores han tomado decisiones estratégicas en el pasado, en cuanto a la conformación de su portafolio, que les ha permitido no solo lograr rentabilidades mayores a la media, sino también estar cubiertos ante circunstancias negativas para los mercados bursátiles.
Los portafolios financieros de individuos de alta renta suelen estar compuestos de un alto porcentaje de acciones y bonos, que suelen denominarse "inversiones tradicionales". Pero desde hace aproximadamente siete años, ha comenzado una tendencia en cuanto a inversiones financieras, que consiste en recortar el tamaño porcentual de asignación hacia estas inversiones tradicionales.
Específicamente, hace más de 4 meses, las asignaciones de capital en acciones se redujeron en rangos que antes estaban entre el 80% – 40% del total de capital en las carteras de inversores privados, al 55%-18% (muestra tomada del JP Morgan Private Bank). Está drástica reducción de la exposición en acciones, tuvo la contraparte de un incremento en las llamadas "inversiones alternativas", que crecieron desde un rango del 5%-15% del total del capital en las carteras de inversores privados, al 18%-55%. Las inversiones alternativas están compuestas, entre otras, por hedge funds, real state (inmuebles o productos relacionados), commodities y managed futures. Este cambio se produjo por la sugerencia de estudios e investigaciones realizadas, que concluían que de esa manera se conformaba un tipo de diversificación que produciría rendimientos altos con bajo riesgo.
La crisis financiera desatada produjo bajas sustanciales en el rendimiento de casi todos los activos financieros, menos para los denominados Managed Futures y Treasury Bills (títulos de corto plazo del tesoro americano que es similar a tener efectivo). Es posible hacer una comparación sobre como han funcionado, en lo que va del año, todas las alternativas comentadas.
Todos los resultados estan estimados hasta el/29/09/08 por indices referencias: Managed Futures = En base al índice Credit Suisse/Tremont Managed Futures Index, T-Bills = en base a la tasa T-Bill de 3 meses, Bonos = Vanguard Total Bond Market ETF, Hedge Funds = Credit Suisse/Tremont Hedge Index, Commodities – Reuters/CRB Commodity Index, Real Estate = Dow Jones Wilshire Real Estate Securities Index Acciones de EEUU = S&P 500 Index, Acciones del mundo = MCSI World Index
Analizando en profundidad cada vehiculo de inversión, podemos definir qué tipo de esquema de inversión es posible gestionar en tiempos de crisis, o en otras palabras de que manera vamos a asignar capital en la construcción de un portafolio que nos prepare ante un escenario de prolongación de los disturbios financieros. La teoría nos dice que debemos tener activos financieros que no estén correlacionados entre si, de esa manera el mal funcionamiento de algunos compensa la buena performance de otros. La práctica nos dice, tal cual se observa en la tabla anterior, que las 4 clases de inversiones alternativas han funcionado mejor que las acciones (aunque algunas están en terreno negativo). Supuestamente estas 4 clases de inversiones alternativas deberían estar poco correlacionadas con el funcionamiento de las inversiones tradicionales en conjunto, por eso es que es conveniente detallar cada una de ellas.
Real State
El cálculo de la performance está basado en el comportamiento de los precios del sector en EEUU, aunque tomando índices globales se tiene un resultado similar. Algunos cuestionan esta clase de activo, por ser un componente poco correlacionado a las acciones, ya que de hecho, el estallido de la burbuja de los precios de estos activos, ha sido la causante del desequilibrio financiero.
Hedge Funds
¿Que es un Hedge Fund? Significa "Fondos de cobertura", aunque la mejor definición es la de "instituciones de inversiones alternativas". Son fondos gestionados por un manager que busca rendimientos en diversos mercados mundiales. Son distintos a los fondos de inversión tradicionales debido a sus técnicas de inversión, ya que pueden hacer operaciones sobre derivados financieros complejos, vender al descubierto (por ejemplo ganar dinero cuando las acciones bajan) y utilizar apalancamiento (obtener crédito para realizar sus operaciones con mayor tamaño y así lograr rentabilidades mas altas).
| Página siguiente |