La ingeniería económica y sus bases teóricas (página 2)

Enviado por IVÁN JOSÉ TURMERO ASTROS

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Inversiones y financiamiento del proyecto

Las Inversiones del Proyecto, son todos los gastos que se efectúan en unidad de tiempo para la adquisición de determinados Factores o medios productivos, los cuales permiten implementar una unidad de producción que a través del tiempo genera Flujo de beneficios. Asimismo es una parte del ingreso disponible que se destina a la compra de bienes y/o servicios con la finalidad de incrementar el patrimonio de la Empresa.

Las Inversiones a través de Proyectos, tiene la finalidad de plasmar con las tareas de ejecución y de operación de actividades, los cuales se realizan previa evaluación del Flujo de costos y beneficios actualizados.

Por ejemplo, cuando los accionistas de una Empresa desean invertir cierto monto de Capital en una actividad productiva y/o de servicio, la ejecución de la Inversión requiere contar con estudios denominados Proyectos de Inversión, los cuales justifican el requerimiento de Costos de Oportunidad y de la Rentabilidad de la Inversión de Capital. Igualmente, cualquier gobierno que desea impulsar el proceso de desarrollo de un país en forma racional y oportuna, debe asignar cierto monto de recursos Financieros a las instituciones competentes como: Instituto Nacional de Planificación, Consejo Nacional de Desarrollo, Banco Minero, Banco Agrario, etc.

En la practica toda Inversión de Proyectos tanto del sector publico como privado, es un mecanismo de Financiamiento que consiste en la asignación de recursos reales y Financieros a un conjunto de programas de Inversión para la puesta en marcha de una o mas actividades económicas, cuyos desembolsos se realizan en dos etapas conocido como: Inversión Fija y Capital de Trabajo.

VALOR PRESENTE NETO

El valor presente y el valor presente neto independientemente de cómo se denominen, los cálculos de valor presente se utilizan de manera rutinaria para tomar decisiones de tipo económico relacionados.

La comparación de alternativa con vidas iguales mediante el método de valor presente es directa. Por tanto, aunque las alternativas comprenden solamente desembolsos, o entradas y desembolsos, se aplican las siguientes guías para seleccionar una alternativa utilizando el método del valor presente.

Una alternativa: si VP > 0, La tasa de retorno solicitada es lograda o excedida y la alternativa es financiamiento viable.

Dos alternativas o más: Cuando solo puede escogerse una alternativa (las alternativas son mutuamente excluyente, se debe seleccionar aquella con el valor presente que sea mayor en termino numéricos, es decir, menos negativo o mas positivo, indicando un VP de costo mas bajo o VP mas alto de un flujo de efectivo neto de entrada y desembolsos.)

El método de valor presente para comparar alternativa involucra la conversión de todos los valores de flujo efectivos a dólares actuales. Cuando las alternativas tienen vida diferentes, debe hacerse una comparación para periodos de servicio iguales esto se hace bien sea comparando el mínimo común múltiplo de sus vidas o seleccionando, un horizonte de planeacion y calculando el valor presente neto sobre ese periodo de tiempo para ambas

Alternativa.

EL VALOR ANUAL PARA UN CICLO DE VIDA O MAS DE UNO

El método valor anual se utiliza comúnmente para comparar alternativas. El Valor anual significa que todos los ingresos y desembolsos (irregulares y uniformes) son convertidos en una cantidad anual uniforme equivalente (fin de periodo), que es la misma cada periodo. La ventaja principal de este método sobre todos los demás radica en que éste no requiere hacer la comparación sobre le mínimo común múltiplo (MCM) de los años cuando las alternativas tiene vidas diferentes, es decir que el valor anual de las alternativa se calcula para un ciclo de vida solamente.

Se puede señalar que desde el punto de vista de su calculo, el método de valor anual para comparar alternativas es general mas sencillo que el método de valor presente, ya que el método de valor presente, ya que la comparación VA se realiza durante un ciclo de vida solamente, puesto que, por definición, el valor anual durante el primer ciclo de vida será el mismo que el valor anual para el segundo, el tercero y todos los ciclos de vidas diferentes.

RELACION BENEFICIO / COSTO

El método de selección de alternativa mas comúnmente utilizado por las agencias gubernamentales federales, estatales, provinciales y municipales para analizar la deseabilidad de los proyectos de obras publicas es la razón beneficios / costo (B/C).

El método de análisis B/C esta basado en la razón de los beneficios a los costos asociada con un proyecto particular. Se considera que un proyecto es atractivo cuando los beneficios derivados de su implementación y reducidos por los beneficios negativos esperados excede sus costos asociados. Por tanto, el primer paso en un análisis B/C es determinar cuales de los elementos son beneficios positivos, negativos y costo.

Dado que el análisis B/C es utilizado en los estudios de economía por las agencias de federales, estatales o urbanas, piense en el publico como el propietario que experimenta los beneficios positivos y negativos y en el gobierno como en quien incurre en los costos.

TASA INTERNA DE RETORNO

Cualquier método de medida de valor que explique el valor del dinero en el tiempo puede utilizarse al calcular esta tasa de equilibrio, tal como VP, VA O VF. Independientemente del método que se utilice, la tasa de interés obtenida a partir de estos cálculos se conoce como la tasa interna de retorno, TIR. Expresado en forma simple, la tasa interna de retorno es la tasa de rendimiento del saldo no recuperado de una inversión.

PROYECTOS INDEPENDIENTES

Los negocios o proyectos son independientes, si la aceptación o rechazo de uno de ellos es independiente de la aceptación o rechazo de cualquiera de los otros negocios o proyectos

Esto significa que si se tienen dos o más negocios o proyectos independientes entre si, la evaluación de uno de estos negocios o proyectos no se verá afectada por decisiones de los otros negocios y proyectos.

Como consecuencia, cada uno de estos negocios o proyectos se podrá evaluar por separado, sin importar la decisión que se tome en negocios o proyectos pasados y sin importar que negocios o proyectos futuros se pudieran presentar.

De acuerdo con lo anterior, la decisión de aceptación o de rechazo de un negocio o proyecto independiente será la misma utilizando el criterio del Valor Presente Neto (VPN) que utilizando el criterio de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR).

El método del Valor Presente Neto (VPN) y el método de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR) darán siempre la misma decisión de aceptación o de rechazo de un negocio o proyecto, cuando se tienen negocios o proyectos independientes.

PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES

Existen también muchos negocios o proyectos que son mutuamente excluyentes.

Negocios o proyectos son mutuamente excluyentes, si la aceptación de uno de ellos elimina la posibilidad de aceptar los otros negocios o proyectos

Esto significa que si se tienen dos o más proyectos mutuamente excluyentes, cada uno de éstos va a estar "compitiendo" contra los otros negocios o proyectos, ya que se va a poder aceptar solamente uno de ellos.

Cuando se tienen negocios o proyectos independientes, el método del valor presente neto y el método de la Tasa Interna de Rendimiento siempre dan la misma decisión de aceptación o rechazo para cualquier negocio o proyecto. En el caso de proyectos mutuamente excluyentes, el método del valor presente neto y el método de la Tasa Interna de rendimiento no siempre dan la misma decisión de aceptación o rechazo para cualquier negocio o proyecto.

Es importante enfatizar que en negocios y proyectos mutuamente excluyentes, el

método de la Tasa Interna de Rendimiento puede llegar a seleccionar, como la mejor opción, un negocio o proyecto diferente al que sería seleccionado con el método del Valor Presente Neto.

El método del Valor Presente Neto (VPN) y el método de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR) pueden llegar a dar decisiones opuestas de aceptación o rechazo de un proyecto, cuando se tiene negocios o proyectos mutuamente excluyentes. ¿Qué hacer si se tiene proyectos mutuamente excluyentes, el método del Valor Presente Neto (VPN) y el método de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR) dan decisiones diferentes?

Cuando se presenta esta aparente incongruencia entre ambos criterios en proyectos mutuamente excluyentes, el método correcto es el del Valor Presente Neto.

Esto significa que cuando se tienen negocios o proyectos mutuamente excluyentes, el método de la Tasa Interna de Rendimiento me puede llevar a tomar una decisión errónea de aceptación o rechazo de un negocio o proyecto.

En cambio, el método del Valor Presente Neto nunca se equivoca, por lo que siempre me llevará a tomar la decisión correcta de aceptación o rechazo de un negocio o proyecto. La explicación técnica por la cual el método del Valor Presente Neto es el correcto en el caso de proyectos mutuamente excluyentes es compleja.

El método de la Tasa Interna de Rendimiento implica que el flujo de efectivo se acumula con base en una tasa de interés dada por la misma Tasa Interna de Rendimiento. El método del Valor Presente Neto implica que el flujo de efectivo se acumula con base en una tasa de interés dada por el costo de capital del inversionista.

El supuesto de acumulación de interés del método del Valor Presente Neto es el correcto. Adicionalmente, el método del Valor Presente Neto toma en cuenta el tamaño del negocio o proyecto, no así el método de la Tasa Interna de Rendimiento.

¿El método de la Tasa Interna de Rendimiento no sirve para evaluar negocios o proyectos?

En caso de negocios o proyectos mutuamente excluyentes, se debe usar el método del Valor Presente Neto para tomar la decisión de cuál es el mejor negocio o proyecto. El método de la Tasa Interna de Rendimiento se puede usar como información complementaria, siempre y cuando la decisión coincida con la decisión tomada con el Valor Presente Neto.