Medicion del riesgo y rendimiento

Fundamentos del riesgo y rendimiento

Riesgo: Riesgo es la posibilidad de pérdida financiera o, más formalmente, la variabilidad de rendimientos asociados con un activo dado En el caso de inversión, es la probabilidad de que se pueda perder algo o todo el capital invertido o que disminuya el poder adquisitivo del capital.

Re Rendimiento histórico de una acción

Trabajo para los alumnos debe traer el historial de las cotizaciones del precio de 3 acciones.

Riesgo diversificable y no diversificable

Cartera eficiente es aquella que maximiza el rendimiento para un nivel dado de riesgo o que minimiza el riesgo para un nivel dado de rendimiento.

Riesgo sistemático o no diversificable: La variabilidad del rendimiento sobre acciones o portafolios que está asociada con cambios en el rendimiento sobre el mercado como un todo.

Riesgo no sistemático o diversificable: La variabilidad del rendimiento sobre acciones o portafolios que no se explica por movimientos del mercado en general. Puede evitarse a través de la diversificación.

RIESGO TOTAL DEL VALOR = RIESGO DIVERSIFICABLE + RIESGO NO DIVERSIFICABLE.

• a) MEDICION DEL RIESGO PARA ACTIVOS INDIVIDUALES

RENDIMIENTO ESPERADO E(Ri), Es el promedio ponderado de todos los resultados posibles

Desviación estándar

Es una forma de medir el riesgo, cuanto más bajo sea este resultado, más bajo será el riesgo de la inversión. Mide el riesgo individual de un activo

COEFICIENTE DE VARIACIÓN (CV) = DS / E ( R )

Muestra el riesgo por unidad de rendimiento

• b) MEDICION DEL RIESGO PARA UNA CARTERA DE ACTIVOS

RENDIMIENTO ESPERADO DE UNA CARTERA E(Rp)

Riesgo de la cartera

El riesgo se reduce mediante la diversificación

COEFICIENTE DE CORRELACIÓN (r) Mide la tendencia de dos variables que se desplazan en forma ascendente, descendente o independiente

r = – 1 El riesgo de la cartera puede ser eliminado

r = 0 El riesgo se reduce pero no desaparece

r = + 1 El riesgo es mayor

El modelo de equilibrio de activos financieros

El modelo de valuación de activos de capital – CAPM

Para un mismo nivel de riesgo, se exige la máxima rentabilidad esperada

COEFICIENTE BETA (b) .- es una medida de la volatilidad de una acción en relación con la de una acción promedio. Es una medida del riesgo de mercado de una acción, Mide el grado en el cual los rendimientos de una acción se desplazan con el mercado en general. Una acción de riesgo promedio se define como aquella que tiende a desplazarse hacia arriba o abajo en relación con el mercado

Beta = 1 La acción tiene un riesgo igual al promedio. Si el mercado se desplaza en 10% hacia arriba, la acción también sube 10% o viceversa

Beta = 0.50 La acción es la mitad volátil o riesgosa. Es decir la acción tendrá únicamente la mitad de la volatilidad del mercado, es decir sube o baja tan sola la mitad

Beta = 2 La acción será 2 veces más volátil que un valor de mercado, por lo tanto será 2 veces más riesgosa que una cartera promedio

B = 0 es para la inversión sin riesgo

B > 0 la inversión corre algún riesgo

El Modelo de Valoración por Arbitraje APT. Se compra en el mercado más barato para vender en el más caro, hasta que los precios se nivelen

Rj = Rf + Prima por riesgo

EJERCICIO1

Con los datos del rendimiento de la acción y del mercado, se pide calcular lo siguiente:

SOLUCION

EJERCICIO 2

Respuesta: E(A) = 18.9% E(B) = 18.902%

Desviación estándar de A = 19% de B = 19%, de la cartera AB = 18.6%

EJERCICIO 3

Autor:

Royer Ferrer Tarazona