Inversión Es cualquier gasto efectuado por la empresa para la adquisición de elementos del activo fijo o del activo circulante. Equivale a cualquier destino dado a los medios financieros y comprende tanto el pago de deudas y gastos, y la adquisición de primeras materias como la compra de bienes de equipo y de instalaciones. INVERSIÓN
“Aplicar las técnicas empresariales que ofrezcan una actualizada y completa información” El objeto principal de invertir radica en la idea de erogar dinero por un fin concreto, sin tener certeza de que se recupere, pero con la esperanza de obtener ganancias por sobre el monto de dinero invertido
OBJETIVOS
OBJETIVOS
Inversiones de renovación Según las realizadas en el seno de la empresa Tienen por objeto sustituir un equipo o elemento productivo antiguo por otro nuevo que desarrolle la misma función. CLASIFICACIÓN
CLASIFICACIÓN Aquellas en las que los beneficios esperados provienen de hacer más de lo mismo, por tanto, estas inversiones tienen lugar como respuesta a una demanda creciente. Inversiones en expansión
CLASIFICACIÓN Inversiones en la línea de productos Tienen por finalidad el lanzamiento de nuevos productos o la mejora de los
CLASIFICACIÓN Afectan a la globalidad de la empresa y de que no se espere un beneficio inmediato, si no que tiendan a reformar la empresa en el mercado, reducir riesgos, afrontar nuevos mercados, ser mas competitivos. Inversiones estratégicas
CLASIFICACIÓN Inversiones efectuadas por el Estado. Inversiones efectuadas por particulares. Según el sujeto Según el objeto Inversiones reales Inversiones financieras
Las ganancias se establecen en el momento de la inversión, es decir, se “fija” su retorno desde el principio. Renta Fija son instrumentos de propiedad de empresas y fondos de inversión cuya rentabilidad corresponde a la suma de los dividendos que entreguen, que pueden ser de montos variables . La Renta Variable La Cartera de Inversiones es el conjunto de activos financieros en los cuales se invierte el dinero depositado en los Fondos de Pensiones. Los fondos están compuestos por distintos tipos de instrumentos, los que se dividen en Renta Fija y Renta Variable.
Renta Fija: Son aquellas en que las ganancias se establecen en el momento de la inversión.
Acciones: Es un título negociable o derecho de propiedad sobre una empresa, emitido por las sociedades anónimas. representa la propiedad sobre la fracción de la empresa que no corresponde a deuda contraída por la empresa con terceros y otorga el derecho a recibir los dividendos que reparte Renta variable: Son instrumentos de propiedad de empresas y fondos de inversión cuya rentabilidad corresponde a la suma de los dividendos que entreguen.
PRESUPUESTO DE CAPITAL Y ANÁLISIS DE INVERSIÓN Se refiere al registro de las transacciones internacionales de un país que incluyen compras o ventas de activos financieros y bienes raíces. Determinar cuanto capital debe aplicarse a las inversiones de proyectos es una función de los requerimientos individuales de inversión de proyectos; de la rentabilidad, el tipo y el riesgo esperado del monto, las condiciones y el precio de los fondos que se van a obtener de fuentes externas, así como las políticas y las condiciones financieras.
Pasos para su preparación
Período de evaluación. Período de recuperación descontado. VPN. Tasas internas de rendimiento. (TIR) ó (IRR). Tasas internas de rendimiento modificado. (TIRM) ó (MIRR). Técnicas de evaluación
DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO INCERTIDUMBRE INCERTIDUMBREcuando solo conocemos aproximadamente el valor que tomaran una variable, pero desconocemos con que nivel de probabilidad, estamos en un contexto de incertidumbres
TOMA DE DECISIONES BAJO INCERTIDUMBRE MATRIZ DE BENEFICIOS Una decisión puede conducir a un resultado en particular, dependiendo del cuál de diferentes eventos futuros sea el que tiene lugar. La matriz de beneficios es una manera formal de mostrar las alternativas de mostrar la interacción de las alternativas decisorias con los estados de la naturaleza. La matriz de beneficios asigna un valor cualitativo o cuantitativo a cada posible estado en el futuro y para cada una de las alternativas bajo análisis. LA REGLA DE LAPLACE Si la empresa estuviera dispuesta a asignar posibilidades a los estados de la naturaleza, seleccionando la mejor alternativa empleando para ellos criterios apropiados. Bajo el principio de Laplace, la probabilidad de ocurrencia de cada estado futuro de la naturaleza se supone igual a 1/n, donde n es el número de estados posibles futuros. Para seleccionar la mejor alternativa se calcularía el promedio aritmético para cada una.
TOMA DE DECISIONES BAJO INCERTIDUMBRE REGLA DEL MAXIMIN: Esta basada en una visión de extremo pesimismo sobre los resultados de la naturaleza. REGLA DEL MAXIMAN: Esta basada en una visión extremadamente optimista de los resultados de la naturaleza LA REGLA DE HURWICZ: En la regla de Hurwicz se involucra una negociación o compromiso entre optimismo y pesimismo al permitir que quien toma las decisiones seleccione un índice de optimismo ? tal que 0 ? ? ? 1. Cuando ?= 0, quien toma las decisiones es pesimista acerca de los resultados de la naturaleza; mientras que un valor ?= 1 indica optimismo sobre los resultados hechos.
TOMA DE DECISIONES BAJO INCERTIDUMBRE LA REGLA DE MINIMAX DE LA PENA O EL PESAR: El pesar o la pena es la diferencia entre el pago que se hubiera logrado con un conocimiento perfecto de la naturaleza y el pago se recibe en realidad con la alternativa seleccionada La regla minimax de la pena o el pesar se basa sobre la premisa de quien toma decisiones desea evitar cualquier pena o pensar o al menos minimizar la pena máxima con respecto a su decisión. Una persona que toma decisiones y que emplee la regla minimax como criterio decisorio tomará aquella decisión que resulte en la menor perdida posible de oportunidades
DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO INCERTIDUMBRE ANÁLISIS DE LA INCERTIDUMBREEn una situación de incertidumbre, no solo es importante hacer predicciones para evaluar la inversión y decidir si rechazarla o no, si no para poder tomar cursos de acción complementario que reduzcan las posibilidades de fracasos
DECISIONES DE INVERSIÓN CON RIESGO CAUSAS DE RIESGO E INCERTIDUMBRE: Cambio en el ambiente económico externo La mala interpretación de los datos Los errores del análisis Disponibilidad y énfasis del talento administrativo Obsolescencia
ANÁLISIS DE INVERSIONES EN CONDICIONES DE INFLACIÓN Si los flujos de efectivos en una comparación económica de alternativa se considera afectados por la inflación a una misma tasa, es posible no tomar en cuenta la inflación en los estudios antes de impuestos La inflación podrá afectar de tres formas distintas nuestra inversión La inversión es independiente de los flujos netos de caja La tasa de inflación afecta por igual a los distintos flujos de cobros y pagos La inflación afecta de una forma distinta a la corriente de cobros que a la de pagos
RIESGO Cuando las variables no toman un único valor si no varios, pero la probabilidad de ocurrencia de esos valores es exactamente conocida, nos encontramos en un contexto de riesgo DECISIONES DE INVERSIÓN CON RIESGO ANÁLISIS DE RIESGO Consiste en un manejo de tipo analítico para tratar el problema a partir del conocimiento de las distribuciones de probabilidad de las diferentes variables involucradas y de manera q se pudiera determinar las distribución final de un indicador como el valor presente neto o la tasa interna de rentabilidad
CLASIFICACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS Inversiones de Riesgo Normal: En el caso que el precio de transacción del instrumento sea inferior a su valor par, la inversión se clasificará en esta categoría siempre y cuando el valor contabilizado sea similar a dicho precio de transacción. No podrán ser clasificados en esta categoría las inversiones que no se transen habitualmente en el mercado, aunque el emisor tenga una clasificación de riesgo A, de acuerdo a los criterios de evaluación de la cartera de créditos comerciales, salvo que el título cuente con una garantía específica.
CLASIFICACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS Inversiones de Riesgo Potencial Superior al Normal Podrán ser incluidas en esta categoría aquellas inversiones o títulos de deuda de transacción poco habitual, siempre y cuando los emisores hayan sido clasificados en las categorías A o B y se estima que su situación financiera y económica no afectará la recuperabilidad del instrumento a término de los plazos pactados.
CLASIFICACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS Inversiones de Riesgo Potencial Superior al Normal Podrán ser incluidas en esta categoría aquellas inversiones o títulos de deuda de transacción poco habitual, siempre y cuando los emisores hayan sido clasificados en las categorías A o B y se estima que su situación financiera y económica no afectará la recuperabilidad del instrumento a término de los plazos pactados.
CLASIFICACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS Inversiones de Riesgo Real de Pérdidas Esperadas También se incluirán en esta categoría los instrumentos que no se transan normalmente en el mercado, de acuerdo a la normativa de clasificación de créditos comerciales, y además se estima que su situación financiera y económica no afectará gravemente la recuperabilidad del instrumento a término de los plazos pactados y cuya pérdida se estime inferior al 40% del valor contabilizado del instrumento.
Inversiones de Alto Riesgo de Pérdidas Significativas Las pérdidas estimadas para esta categoría fluctúan entre el 40% y 80% del valor contabilizado del instrumento. Inversiones Irrecuperables Las Instituciones Financieras deberán mantener permanentemente clasificada su cartera de inversiones, para lo cual deberán realizar actualizaciones periódicas de las clasificaciones, modificando aquellas que a la fecha de clasificación presenten mayores niveles de riesgo. Las clasificaciones de la Institución deberán ser informadas en los mismos plazos establecidos para las clasificaciones de la cartera de créditos. CLASIFICACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
El crecimiento es algo relativo a cada empresa y ello contempla la expansión a partir de su propio desarrollo. Esto se da así debido a que en cada caso están presentes distintos factores críticos que intervienen directamente en el crecimiento de cada empresa. . EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL Y LAS INVERSIONES El crecimiento ha estado basado en el gasto público. Lo ideal es tener un crecimiento sostenido basado también en la inversión del sector privado
Factores que intervienen en el crecimiento Empresarial
Etapas de crecimiento
INTERRELACIÓN DE LA DECISIONES DE INVERSIÓN Y DE FINANCIAMIENTO
Para tomar las decisiones correctas el financista debe tener en cuenta elementos de evaluación y análisis como la definición de los criterios de análisis. Entre los criterios que han logrado un grado alto de aceptación técnica, por parte de los financistas, son los que consideran el valor en el tiempo del dinero, efectuando un tratamiento descontado de los flujos de costos y beneficios. Se pueden mencionar entre ellos el Valor Presente Neto, La Tasa de Rentabilidad, La Relación Beneficio-Costo y La Tasa Interna de Retorno, que brindan la información necesaria para el análisis de las inversiones. INTERRELACIÓN DE LA DECISIONES DE INVERSIÓN Y DE FINANCIAMIENTO
INVERSIONES INSTITUCIONALES PÚBLICAS Y PRIVADAS Se denomina inversionistas institucionales a aquellas entidades financieras especializadas en la administración del ahorro de personas naturales y jurídicas para su inversión en valores por cuenta y riesgo de estas. Los inversionistas institucionales actúan como grandes inversionistas ya que administran y concentran recursos de un gran número de pequeños inversionistas (Gp:) Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) (Gp:) Compañías de Seguros (Gp:) Sociedades Administradoras de Fondos de inversión
En la decisión de invertir se deben tener en cuenta lo siguiente: Identificación de las alternativas (proyectos) de inversión que se adaptan a la estrategia definida por la empresa. Una vez que se ha establecido la estrategia de la empresa se procede al desarrollo de la planificación estratégica que se concretará en varios proyectos. Los proyectos que se consideren aceptables y que pasan a la siguiente fase serán aquellos que se relacionen adecuadamente con la estrategia de la empresa. CÓMO SE ADOPTAN LAS PRINCIPALES DECISIONES DE INVERSIÓN ?
Diseño y evaluación. Se debe organizar la información referente a cada proyecto en relación con los aspectos jurídico, contable, fiscal, técnico – social, comercial, económico – financiero. El informe sobre la viabilidad de cada proyecto permite concretar aquellas alternativas que pueden agruparse en programas de inversión y descartar aquellos proyectos que no resulten viables. Elección del mejor programa de inversión entre los diferentes programas a partir de las alternativas viables. CÓMO SE ADOPTAN LAS PRINCIPALES DECISIONES DE INVERSIÓN ?
CÓMO SE ADOPTAN LAS PRINCIPALES DECISIONES DE INVERSIÓN ? Implantación, seguimiento y control. Para el programa de inversión elegido se desarrolla el presupuesto global, o general, que estará integrado por los presupuestos operativos (que facilitan la elaboración de la cuenta de resultados previsionales) y los presupuestos financieros (que determinan el balance de situación previsto y el cuadro de financiación previsional).
DECISIONES DE INVERSIÓN NACIONAL Y FORÁNEAS, EN EL CONTEXTO VENEZOLANO ACTUAL Las nacionalizaciones de empresas en sectores estratégicos de la economía venezolana en el último año causan temor entre las compañías transnacionales presentes en el país y tornan el país poco atractivo para futuras inversiones extranjeras, según expertos. Actualmente, el Estado venezolano controla más del 90% de la industria cementera, la mayoría de las empresas en los sectores eléctrico, petrolero y siderúrgico y una parte de la telefonía, luego de que las transnacionales se vieran obligadas a reducir o liquidar completamente sus intereses en el país.
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