Evaluación de la eficiencia en administración de efectivo, estudio de caso

El problema

Lisa Pinto, vicepresidente de finanzas de Roche Publishing Company, un editor de textos rápido crecimiento de la universidad, que preocupados por alto nivel de la empresa de inversión de recursos a corto plazo. Ella cree que la empresa puede mejorar la gestión de su tesorería y, como consecuencia, reducir esta inversión. En este sentido, se cargará Arlene decidió comenzar su investigación mediante el estudio de la eficiencia de la empresa de gestión de efectivo. Arlene decidió comenzar su investigación mediante el estudio de funcionamiento de la empresa y los ciclos de caja de conversión.

Arlene encontrado que el período promedio de pago de Roche fue de 25 días. Consultó a datos de la industria, que mostró que el plazo de pago promedio de la industria fue de 40 días. Investigación de las tres editoriales similares reveló que su período de pago promedio también fue de 40 días. Se estima que el costo anual de lograr un período de pago de 40 días es de $ 53.000.

A continuación, Arlene estudió el ciclo de producción y las políticas de inventario. La edad promedio de inventario fue de 120 días. Se determinó que el estándar de la industria como se informa en una encuesta realizada por la publicación del Mundo, la revista asociación comercial, fue de 85 días. Se estima que el costo anual de alcanzar una edad promedio de 85 días de inventario es de $ 150.000.

Un análisis posterior mostró Arlene ese período, la empresa de cobranza promedio fue de 60 días. El promedio de la industria, derivada de los datos de asociaciones comerciales y de información en tres editoriales similares, se encontró que 42 días-30% menos que Arlene Roche estima que si Roche inició un descuento del 2% para el pago dentro de 10 días del inicio de la período de crédito, el periodo de la empresa de cobranza promedio se reduciría de 60 días a la media del sector de 42 días. También se espera que ocurra lo siguiente como resultado de la oferta: Las ventas anuales se incrementaría de 13.750.000 dólares a 15.000.000 dólares; deudas incobrables se mantendrían sin cambios, y el descuento por pronto pago del 2% b se aplica al 75% de las ventas de la empresa. Los costos variables de la empresa la igualdad de un 80% de las ventas.

Roche Publishing Company es el gasto corriente de 12.000.000 dólares por año en su ciclo de inversión que gestionan, pero que espera que el inicio de un descuento en efectivo aumentará su inversión que gestionan el ciclo de 13.100.000 dólares por año. (Nota: La inversión que gestionan el ciclo por cada dólar de inventario, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y se supone que es lo mismo.) Arlene preocupación era si la gestión de la empresa en efectivo fue eficiente como podría ser. Arlene sabía que la empresa paga un 12% de interés anual de su inversión de recursos y por lo tanto considera este valor como el rendimiento requerido de la empresa. Por esta razón, le preocupa el costo de inversión de los recursos resultantes de las ineficiencias en la gestión del ciclo de conversión en efectivo de Roche. (Nota: Suponga que un año de 365 días.)

Preguntas

• a. Suponiendo una tasa constante para compras, producción y ventas a lo largo del año, ¿Cuál es el ciclo operativo, el ciclo de conversión de efectivo y la necesidad de inversión de recursos de Roche?

• b. Sí Roche puede optimizar las operaciones de acuerdo con las normas de la industria, ¿Cuál sería su ciclo operativo, su ciclo de conversión de efectivo y su necesidad de inversión de recursos bajo estas condiciones más eficientes?

• c. En términos de necesidades de inversión en recursos, ¿Cuál es el costo anual de la ineficiencia operativa de Roche?

• d. Evalúe si la estrategia de Roche para agilizar su cobranza de cuentas por cobrar sería aceptable. ¿Qué utilidad o pérdida neta anual resultaría de implementar el descuento por pronto pago?

• e. Utilice su conclusión de la parte d, junto con las cuentas por pagar y los costos de inventario dados, para determinar el costo anual total en que incurriría la empresa para alcanzar el nivel de eficiencia operativa de la industria.

• f. Juzgando con base en sus conclusiones de las partes c y e. ¿Debe incurrir la empresa en el costo anual para alcanzar el nivel de eficiencia operativa de la industria? Explique por qué si o por que no.

Datos

Evaluación de la eficiencia de la administración de efectivo de Roche Publishing Company

Fórmulas:

• Ciclo operativo: CO = EPI + PPC

CO = Ciclo Operativo

EPI = Período Promedio de Inventario.

PPC = Período Promedio de Cobro.

• Ciclo de Conversión de Efectivo: CCE = CO – PPP

CCE = Ciclo de Conversión de Efectivo.

CO = Ciclo Operativo.

PPP = Período Promedio de Pago.

CALCULOS

• A. Suponiendo una tasa constante para compras, producción y ventas a lo largo del año, ¿Cuál es el ciclo operativo, el ciclo de conversión de efectivo y la necesidad de inversión de recursos de Roche?

Ciclo operativo

CO = (120 + 60) días CO = 180 días

Ciclo de Conversión de Efectivo

CCE = (180 – 25) días CCE = 155 días

Necesidad de inversión de recursos

La inversión de Roche radica en el ciclo operativo el cual es de 12, 000,000 dólares.

• B. Sí Roche puede optimizar las operaciones de acuerdo con las normas de la industria, ¿Cuál sería su ciclo operativo, su ciclo de conversión de efectivo y su necesidad de inversión de recursos bajo estas condiciones más eficientes?

Ciclo Operativo de la Industria.

CO = (85 + 42) días CO = 127 días

Ciclo de Conversión de Efectivo.

CCE = (127 – 42) días CCE = 87 días

Necesidad de inversión de recursos

La inversión de Roche radica en el ciclo operativo el cual es de 13, 000,000 dólares.

Adicional, la inversión en mejorar el ciclo de caja y llevarlo al promedio de las industrias se gastaría: 53,000 dólares en mejorar el periodo de pago, 150,000 dólares en mejorar la edad del inventario

• C. En términos de requerimientos de inversión de recursos, ¿Cuál es el costo anual de la ineficiencia operativa de Roche Publishing Company?

La empresa podría reducir sus costos de financiamiento, y en consecuencia incrementar sus utilidades en $272,000

• D. Evalúe si la estrategia de Roche para agilizar su cobranza de cuentas por cobrar sería aceptable. ¿Qué utilidad o pérdida neta anual resultaría de implementar el descuento por pronto pago?

Ventas estimadas = $15, 000,000

75% de Ventas estimadas = $11, 250,000

2 % Ventas estimadas = $225,000

$ 15, 000,000 – $ 225,000 = $14, 775,000

Utilidad = $ 14, 775,000 – $13, 000,000 = $1, 775,000

Implementar la estrategia de pronto pago significaría para la empresa una utilidad de $1, 775,000. Lo que superaría los ingresos del año anterior los cuales fueron de $ 1, 750,000, lo cual representaría un aumento de $25,000 en los ingresos de la compañía.

• E. Utilice su conclusión de la parte d, junto con las cuentas por pagar y los costos de inventario dados, para determinar el costo anual total en que incurriría la empresa para alcanzar el nivel de eficiencia operativa de la industria.

Costo = Descuento + Promedio pago + Inventario

Costo = $ 225,000 + $ 53,000 + $ 150,000

Costo = $ 428,000

El costo anual total en el que incurriría la empresa para alcanzar el nivel de eficiencia operativa de la industria es de $ 428,000.

• F. Juzgando con base en sus conclusiones de las partes c y e. ¿Debe incurrir la empresa en el costo anual para alcanzar el nivel de eficiencia operativa de la industria? Explique por qué si o por que no.

Respuesta

Evaluando el costo de oportunidad que se deja de percibir por la ineficiencia operativa es de 272,000 dólares y el costo de inversión para llevar las razones a la de la industria es de 428,000 dólares, no es recomendable incurrir en el costo anual debido a que incurriría en pérdidas económicas. Es más lo que se invierte que lo que se obtiene del retorno por dicha inversión. Obteniendo utilidad negativa de 156,000 dólares.

Además de que se puede evaluar los ingresos que se obtienen actuales con los que se obtendría:

Utilidad = $ 13, 750,000 – $12, 000,000 => $ 1, 750,000

Utilidad = $ 15, 000,000 – $ 13, 000,000

Utilidad = $ 2,000

A esta utilidad que se pretende obtener se le descuentan los costos asociados para alcanzar la eficiencia que se desea, se obtendría:

Utilidad = $ 2,000 – $ 428,000 => $ 1, 572,000

Por lo que representaría:

Utilidad = $ 1, 572,000 – $ 1, 750,000

Utilidad = – $ 178,000

Estaría dejando de percibir 178.000 dólares por lo que no debe hacer el gasto.

Conclusiones

• El ciclo de conversión de efectivo de Roche es de 155 días mientras el del promedio de la industria es de 87 días. Representando para Roche un costo de ineficiencia de 272.000 dólares.

• Para Roche elevar sus ventas y mejorar el periodo promedio de cobro aplica una estrategia de reducción del 2% por pronto pago, por lo cual deje de percibir 225.000 dólares en sus ingresos.

• Para Roche llevar sus índices a los de las industria debe incurrir en un costo de 428.000 dólares.

• Si Roche adecua sus niveles a los de la industria incurriría en una pérdida de 178.000 dólares, por lo que no es recomendable caer en estos costos.

Autor:

Da Silca, Oscar

Canache, Modesto

Profesor: Ing. Andrés Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA

SECCIÓN: T1

CIUDAD GUAYANA, MARZO 2011