. Flujos de efectivo relevantes Los flujos de efectivos relevantes son el incremento de salida de efectivo después de impuesto (inversión) y las entradas resultantes relacionadas con un desembolso de capital propuesto. Los flujos de efectivo marginales representan los flujos de efectivos adicionales (salidas o entradas) que se espera resulten de un desembolso presupuesto de capital. Breve Introducción Los flujos de efectivos relevantes para la toma de decisiones de presupuesto de capital incluyen la inversión inicial, las entradas de efectivo y le flujo de efectivo final.
Flujos de efectivo relevantes Principales componentes de los flujos de efectivo La inversión inicial. La entrada de efectivo por operaciones. Los flujos de efectivo final Los flujos de efectivo de cualquier proyecto dentro del patrón convencional incluyen tres componentes básicos.
Flujos de efectivo relevantes Desarrollo de flujos efectivos relevantes para la decisión de renovación o reemplazo de una maquina de Clark Upholstery Company. Caso Propuesto
Flujos de efectivo relevantes Enunciado: Bo Humphries, director financiero de Clark Upholstery Company, espera que las utilidades netas después de impuestos de la empresa durante los próximos 5 años sean como se muestra en la tabla siguiente:
Flujos de efectivo relevantes Bo esta empezando a desarrollar los flujos de efectivos relevantes que se necesitan para analizar si se renuevan o se reemplazan el único activo despreciable de Clark, una maquina que costo 30000$ originalmente, con un valor en libros actual de o y que ahora se pueden vender en 20000$. (Nota: puesto que el único activo despreciable de la empresa esta totalmente despreciado- su valor en libros es cero- se espera que las utilidades netas después de impuesto sean iguales a sus flujos positivos de efectivos operativos). Bo estima que al final de los 5 años la maquina existente se pondrá vender en dos mil $ netos antes de impuesto. Planea utilizar la información siguiente para desarrollar los flujos de efectivos para cada una de las alternativas.
Flujos de efectivo relevantes Alternativa 1 Renovar la máquina existente a un costo despreciable total de 90000 $. La máquina renovada tendría una vida útil de 5 años y se despreciaría bajo el MACRS usando un periodo de recuperación de 5 años. Renovar la máquina daría como resultado los siguientes ingresos y gastos proyectados (excepto depreciación):
Flujos de efectivo relevantes La máquina renovada daría como resultado una inversión incrementada de capital en el capital de trabajo neto de 15000$. Al final de 5 años, la máquina se pondría vender en 8.000$ netos antes de impuestos.
Flujos de efectivo relevantes Alternativa 2 Remplazar la máquina existente por una máquina nueva que cuesta 100000 $ y requiere un costo de instalación de 10000$ la máquina tendría una vida útil de 5 años y se despreciaría bajo el MACRS usando un periodo de recuperación de 5años. Los ingresos y gastos proyectados de la empresa (excepto depreciación), si adquiere la Máquina serian como sigue:
Flujos de efectivo relevantes La máquina nueva daría como resultado una inversión incrementada en el capital de trabajo neto de 22.000$. al final de los 5 años, la máquina nueva se podría vender en 25000$ netos antes de impuestos. La empresa está sujeta a una tasa de 40% sobre utilidades ordinarias y ganancias de capital. Como vimos, la compañía usa depreciación MACRS.
Flujos de efectivo relevantes Requerido: Calcule la inversión inicial asociada con cada una de las alternativas de Clark Upholstery. Calcule los flujos positivos de efectivo operativos incrementales asociados con cada una de las alternativas de Clark. (Nota: asegúrese de considerar la depreciación en el año 6.) Calcule el flujo de efectivo Terminal al final del 5 año, asociado con cada una de las alternativas de Clark Use sus conclusiones de las partes a, b y c para trazar en una línea de tiempo los flujos de efectivo relevantes asociados con cada una de las alternativas de Clark Upholstery. Solamente con base en sus comparaciones de los flujos de efectivo relevantes, ¿Qué alternativa le parece mejor? ¿por qué?
Flujos de efectivo relevantes Cálculo de la inversión inicial Alternativa 1 (Renovar la maquina existente) ($) ($) Valor de depreciación 90.000,00 Costo total 90.000,00 -Ingreso desp. Imp. Por venta maq. actual Ingreso por venta maq. actual 0,00 -Impuesto sobre venta maq. actual 0,00 Ingresos totales actuales 0,00 +Cambio en el cap. Neto de trabajo 15.000,00 Inversion inicial 105.000,00
Flujos de efectivo relevantes Cálculo de la inversión inicial Alternativa 2 (Reemplazar la máquina actual) $ $ Costo instalado de la maq. nueva Costo de la maquina nueva 100.000,00 +Costo de instalacion 10.000,00 Costo total instalado 110.000,00 -Ingreso desp. Imp. Por venta maq. actual Ingreso por venta maq. actual 20.000,00 -Impuesto sobre venta maq. actual 0,00 Ingresos totales actuales 20.000,00 +Cambio en el cap. Neto de trabajo 22.000,00 Inversion inicial 112.000,00
Flujos de efectivo relevantes Cálculo de Gastos de depreciación según MACRS
Flujos de efectivo relevantes Cálculo de Gastos de depreciación según MACRS
Flujos de efectivo relevantes Cálculo de flujo de efectivo por operaciones
Flujos de efectivo relevantes Cálculo de flujo de efectivo por operaciones
Flujos de efectivo relevantes Cálculo de entradas de efectivo marginales
Flujos de efectivo relevantes Cálculo de flujo de efectivo terminal (año 5) Máquina actual – ingreso desp. Imp. Maq. actual Ingreso por venta de la maquina actual 8.000,00 – impuesto por venta de la maquina actual 3.200,00 Ingresos totales después de impuesto 4.800,00 + cambio en el capital neto de trabajo 15.000,00 Flujo efectivo final 19.800,00
Flujos de efectivo relevantes Cálculo de flujo de efectivo terminal (año 5) Máquina propuesta Ingreso desp. Imp. Maq. propuesta ($) ($) Ingreso de la venta de la maquina propuesta 25.000,00 – impuesto por venta de la maquina propuesta 8.000,00 Ingreso total después de impuesto 17.000,00 – ingreso desp. Imp. Maq. actual Ingreso por venta de la maquina actual 8.000,00 – impuesto por venta de la maquina actual 3.200,00 Ingresos totales después de impuesto 4.800,00 + cambio en el capital neto de trabajo 22.000,00 Flujo efectivo final 34.200,00
Flujos de efectivo relevantes Gráfica de los flujos de efectivos relevantes 100.000 150.000 200.000 250.000 320.000 0 1 2 3 4 5 (años) 105.000 105.000 149.300 213.920 238.660 265.860 0 1 2 3 4 5 (años) 335.460 Máquina actual Máquina propuesta
Flujos de efectivo relevantes De acuerdo a los resultados obtenidos de los flujos de efectivo relevantes se recomienda la alternativa de reemplazar la maquina existente por una maquina nueva con las características propuestas en este caso, ya que es la alternativa que arroja un mayor flujo de efectivo, es decir, reemplazando la maquina actual se obtienen mayores beneficios. En la gráfica de flujo de efectivo marginales se puede ver claramente como los flujos de efectivo de la maquina propuesta, supera a los de la maquina actual. Y aunque su diferencia no es mucha, de igual manera se deja ver. e) Basándose solo en la comparación de sus flujos de efectivo relevantes, ¿Qué alternativa parece ser mejo? ¿por qué?