UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA“ ANTONIO JOSÉ DE SUCRE ”VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZDEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIALINGENERIA FINANCIERA INTEGRANTES Anamarisma Janelsi Boada Amarilis Calzadilla Katiuska Rivas Vanessa UNEXPO CIUDAD GUAYANA, MARZO DE 2010 Profesor.: Ing. Andrés Blanco DecisiOnES de Inversión: Norwich Tools
Norwich Tools, un taller mecánico grande, esta considerando reemplazar uno de sus tornos con uno de dos tornos nuevos; el torno A y el torno B. El torno A es un torno altamente automatizado controlado por computadora; el torno B es menos costoso y utiliza tecnología estándar. Para analizar estas alternativas, Mario Jackson, un analista financiero, Realizo cálculos de la inversión inicial y las entradas de efectivos incrementales (relevantes) relacionada con cada torno. Estos se muestran a continuación:. caso
FLUJOS POSITIVOS DE CAJA Obsérvese que Mario planea analizar los 2 tornos por un periodo de 5 años. Después de ese tiempo los tornos se venderían justificando así las importantes entradas de efectivos del 5to año
Uno de los dilemas de Mario se centró en el riesgo de los dos tornos. Mario cree que aunque los dos tornos son igualmente riesgosos, el torno A tiene una probabilidad mayor de descomponerse y requerir reparación debido a su compleja tecnología electrónica no probada totalmente Mario no es capaz de cuantificar con eficacia esta posibilidad, por lo que decide aplicar el costo de capital de 13% de la empresa durante el análisis de los tornos. Norwich Tools requiere que todos los proyectos tenga un periodo de recuperación máximo de 4 años.
Resolver a. Utilice el período de recuperación para evaluar la posibilidad de aceptación y la clasificación relativa de cada torno.
b. Use las siguientes técnicas complejas de preparación de presupuestos de capital para evaluar la posibilidad de aceptación y la clasificación relativa de cada torno, suponiendo un riesgo similar para ambos:
1)Valor presente neto (VPN). 2)Tasa interna de rendimiento (TIR).
. C. Resuma las preferencias indicadas por las técnicas aplicadas en los incisos a y e indique el torno que recomendaría si la empresa tuviera fondos ilimitados o 2) racionamiento de capital.
d. Repita el inciso b y suponga que Mario decide que, debido a su riesgo mayor, las entradas de efectivo del torno A deben evaluarse aplicando un costo de capital del 15 por ciento.
e. ¿Qué efecto produciría en la recomendación del inciso c el hecho de reconocer en el inciso d que el torno tiene un riesgo mayor?
Evaluar la Aceptabilidad de los Torno. Utilizando el Período de Recuperación. (Gp:) DATOS
PARA LOS TORNOS A Y B PERIODO : 5 AÑOS COSTO DE CAPITAL: 13% PERIODO DE RECUPERACION MAXIMO : 4 AÑOS EL TORNO A TIENE UNA MAYOR PROBABILIDAD DE AVERIARSE QUE EL TORNO B
PRA= COSTO DE LA INVERSION B.A.U =0.6% PRA= COSTO DE LA INVERSION B.A.U =0.9%
Posibilidad de aceptación Se Rechaza el torno A ya que su periodo de recuperación (4,06 años) se encuentra por encima del límite mínimo establecido (4 años). Se acepta el torno B ya que su período de recuperación (3,9 años) se encuentra por debajo del límite establecido. Clasificación relativa de cada torno Si los tornos se clasificaran, el torno B se preferiría sobre el torno A porque tiene un período de recuperación más corto. b) Use las siguientes técnicas complejas de preparación de presupuestos de capital para evaluar la posibilidad de aceptación y la clasificación relativa de cada torno, suponiendo un riesgo similar para ambos:
1)Valor presente neto (VPN). 2)Tasa interna de rendimiento (TIR). Recordemos que: Costo de capital: 13% Los valores presentes netos para los tornos A y B son corriente mixta.
DFC TORNO A 660000 128000 182000 160000 168000 450000 1 2 3 4 5 Valor presente neto (VPN)
Valor presente neto (VPN)
Los resultados muestran que los valores presentes netos de los tornos A y B son 58158$ y 43487$ respectivamente. Ambos proyectos son aceptables, porque el valor presente neto de cada uno es mayor que 0$. Si se clasificara, el torno A se consideraría superior al B, porque posee un valor presente neto más alto 58158$ en comparación con 43487$.
DFC TORNO B (Gp:) 360000 (Gp:) 88000 (Gp:) 120000 (Gp:) 96000 (Gp:) 86000 (Gp:) 207000 (Gp:) 1 (Gp:) 2 (Gp:) 3 (Gp:) 4 (Gp:) 5
CÁLCULO TIR DEL TORNO A 0=-660000+128000(P/F,i,1)+182000(P/F,i,2) +166000(P/F,i,3) + 168000(P/F,i,4) + 450000(P/F,i,5) 660000=926000((P/F,i,1)+ (P/F,i,2)+ (P/F,i,3)+ (P/F,i,4)+ (P/F,i,5)) 0.7127= (P/F,i,1)+ (P/F,i,2)+ (P/F,i,3)+ (P/F,i,4)+ (P/F,i,5) 0.7473———— 6% 0 —————— i% 0.6806 ———– 8% i= 8% 0=-660000+128000(0.9259)+182000(0.8573) +166000(0.7938) + 168000(0.7350) + 450000(0.6806) 0 < 176.064,6 Técnicas de preparación de Presupuesto de Capital TIR B 2
i=16% 0=-660000+128000(0.8621)+182000(0.7432) +166000(0.6407) + 168000(0.5523) + 450000(0.4761) 0 > – 1.001,2 INTERPOLANDO (Gp:) 176.064,6———- 8% 0 ——————– i% -1.001,2 ———– 16%
i – 8 = -176.064,6 * (16-8) -1.001,2-176.064,6 Técnicas de preparación de Presupuesto de Capital TIR B i= 15,95%
CÁLCULO TIR DEL TORNO B 0=-360000+88000(P/F,i,1)+120000(P/F,i,2) +96000(P/F,i,3) + 86000(P/F,i,4) + 207000(P/F,i,5) 360000=597000((P/F,i,1)+ (P/F,i,2)+ (P/F,i,3)+ (P/F,i,4)+ (P/F,i,5)) 0.6030= (P/F,i,1)+ (P/F,i,2)+ (P/F,i,3)+ (P/F,i,4)+ (P/F,i,5) 0.6209———— 10% 0 —————— i% 0.5674 ———– 12% i= 12% 0=-360000+88000(0.8929)+120000(0.7972) +96000(0.7118) + 86000(0.6355) + 207000(0.56674) 0< 54.676,8 Técnicas de preparación de Presupuesto de Capital TIR B
i= 20% 0=-360000+88000(0.8333)+120000(0.6944) +96000(0.5787) + 86000(0.4823) + 207000(0.4019) 0> – 23.115,3 INTERPOLANDO (Gp:) 54.676,8———- 12% 0 ——————– i% -23.115,3 ———– 20%
i – 12 = -54.676,8 * (20-12) – 23.115,3-54.676,8 Técnicas de preparación de Presupuesto de Capital TIR B i= 17,62%
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