Evaluación del efecto de la inversión de riesgo (Powerpoint) (página 2)

e. Con base en sus resultados de c y d, ¿Quién gana y quien pierde como consecuencia de realizar la inversión de riesgo propuesta? ¿debe realizarla la empresa porque? Según los resultados obtenidos serian los accionistas los beneficiados y los tenedores de bonos los afectados si se llegare a realizar la inversión de riesgo propuesta. Teniendo en cuenta que las acciones se elevarían y se produciría una tasa de crecimiento de por vida de un 13% en los dividendos, es conveniente entonces que la compañía si realice la inversión de riesgo propuesta.

f. Vuelva a resolver los incisos d y e a partir del supuesto de que a principios de 1998 la tasa de crecimiento de dividendos anual regresa al valor experimento entre 1990 y 1994. Inciso (d) Tasa de rendimiento: 16% Ks Ultimo dividendo: ? d El siguiente dividendo: ? D

Calculo del ultimo dividendo Año dividendo por acción ($) 1995 2,15 1996 2,43 1997 2,75

$ 2,15 100% X 13%

X = $ 2,43

Calculo de la tasa de crecimiento promedio de dividendos anual (año 1990 hasta 1994)

Go = $ 1,40 $ 1,30 = – 1 8% G1 = $ 1,55 $ 1,40 – 1 = 11%

G2 = $ 1,70 $ 1,55 – 1 = 10% G3 = $ 1,90 $ 1,70 – 1 = 12% Gp = Go + G1+ G2 + G3 n = 8% + 11% + 10% + 12% 4 Gp = 10%

Cálculo del siguiente dividendo D = d (1+ Gp) D = $ 2,75 (1 + 0,1) = $ 3,03 P = D Ks – Gp P = $ 3,03 165 – 10% = $ 3,03 0,06 P = $ 50,5

El valor actual de las acciones cae alrededor de un 3 %

Inciso (e) Durante los 3 primeros años los accionistas se ven favorecidos con la puesta en marcha de la inversión de riesgo propuesta y los poseedores de bonos de la empresa son los afectados, a partir del año 1998 la situación cambia de signo para los accionistas ya que se enfrentarían a una disminución en el valor de sus activos mientras los poseedores de bonos siguen igualmente desfavorecidos. En este caso la inversión al final no terminaría de favorecer ni a los accionistas ni a los poseedores de bonos.