UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA “ANTONIO JOSÉ DE SUCRE” VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL INGENIERÍA FINANCIERA
decisión anticipadade amortización de bonos CIUDAD GUAYANA, FEBRERO DE 2009 INTEGRANTES: DUM ANGELA PADOVANY JESAR NUNES FÁTIMA TOMÉ DAYRITZA PROFESOR: ING. ANDRÉS E. BLANCO
ENUNCIADO Torbert Manufacturing está considerando rescatar $20 millones en bonos en circulación (20.000 bonos con valor nominal de $1.000), como resultado de caídas recientes en las tasas de interés a largo plazo. El plan incluiría la emisión de $ 20 millones en nuevos bonos a la tasa de interés más baja, y se utilizarán los ingresos para comprar y retirar los $20 millones en bonos de circulación. A continuación se describen los detalles de ambas emisiones de bonos. La empresa está en la categoría de 40%.
ENUNCIADO Bonos viejos lo viejos de Torbert se emitieron inicialmente hace 10 años con un vencimiento a 30 años y una tasa establecida de interés de 13%. Los bonos se vendieron con un descuento de $12 de su valor nominal de $1000, los costos de emisión fueron de $150.000, y su precio de compra de $1 130.
ENUNCIADO Bonos nuevos se espera vender los nuevos bonos a su valor nominal de $1.000. Tienen una tasa establecida de interés de 11%, un vencimiento a 20 años y requieren de $400.000 en costos de emisión. La empresa tendrá un periodo de tres meses de interés simultáneo mientras rescata los bonos viejos.
Calcule: La inversión inicial requerida para comprar los bonos viejos y para emitir los nuevos. El ahorro de flujo de efectivo anual, si existiera alguno, que se espera de la decisión anticipada de amortización de bonos propuesta. Si la empresa utiliza su costo de deuda después de impuestos de 7% para evaluar decisiones de bajo riesgo, ¿recomendaría la amortización anticipada propuesta? Explique su respuesta.
SOLUCIÓN DEL CASO Cálculo de la Inversión Inicial. 3 meses de intereses simultáneos ÷ 12 meses al año ** 20 años al vencimiento ÷ 30 años de vencimiento inicial
Cálculo de los ahorros anuales en Flujo De Efectivo.
Cálculo de los ahorros anuales en Flujo De Efectivo.
Cálculo del Valor Presente Neto Decisión: la amortización propuesta es recomendable, ya que el VPN de la amortización, por $326.223 es superior a cero ($0).
¿Cuál es el nombre de la compañía? ¿Cuál es la cantidad del dividendo? ¿Su frecuencia de dividendos? ¿su rendimiento de dividendos? ¿Su rendimiento del capital (ROE)? ¿Cuál de las compañías tiene los rendimientos de dividendos más bajos? ¿Cuál de las compañías tiene los rendimientos de dividendos más altos? Viendo el rendimiento del capital, ¿puede sacar algunas conclusiones acerca de la relación entre dividendos y ROE? Ejercicio en web
Matriz comparativa
Solución del ejercicio La compañía con más bajo rendimiento de dividendos es Southwest Airlines Co. debido a su poco porcentaje de rendimiento y su cantidad.
Solución del ejercicio
La compañía con más alto rendimiento es General Electric Co. por su alto porcentaje de rendimiento en relación a su cantidad de dividendos.
Solución del ejercicio
Se puede observar que la compañía International Business Corp. tiene el mayor rendimiento de capital y su dividendo es el más elevado pero el porcentaje de rendimiento es uno de los más bajos.