LIMITACIONES DE LA TIR Al determinar cual valor de i* elegir para seleccionar el valor de la TIR, es común ignorar los valores negativos y grandes o simplemente no calcularlos. Realmente el enfoque es determinar la tasa de retorno compuesta única o TER.
TASA EXTERNA DE RETORNO (TER) Es la tasa de retorno única para un proyecto que supone que los flujos de efectivos netos positivos, que representan dinero no requerido inmediatamente por el proyecto, son reinvertidos a la tasa de reinversión.
PERÍODO DE RECUPERACIÓN Es la vida despreciable, n, del efectivo en años para fines de depreciación (y del impuesto sobre la renta). Este valor puede ser diferente de la vida productiva estimada debido a que las leyes gubernamentales regulan los periodos de recuperación y depreciación permisibles.
TASA PASIVA Tasa de interés que pagan las instituciones financieras a los usuarios TASA ACTIVA Tasa de interés que cobran las instituciones a los usuarios por concepto de préstamo.
TASA PASIVA Tasa de interés que pagan las instituciones financieras a los usuarios TASA ACTIVA Tasa de interés que cobran las instituciones a los usuarios por concepto de préstamo. RAZONES DE RENTABILIDAD Evalúa la capacidad de obtener un retorno para los propietarios de la corporación.
RAZÓN BENEFICIO COSTO (B/C) Está basada en la razón de los beneficios a los costos asociados con un proyecto en particular. En los análisis B/C los costos no están precedidos por un signo negativo.
B/C = beneficio positivo-beneficio negativo = B-BN Costos C
VALOR ANUAL (VA) Significa que todos los ingresos y desembolsos (irregulares y uniformes) son vertidos en una cantidad anual uniforme equivalente (fin de período), que es la misma cada periodo.
VALOR PRESENTE NETO (VPN) Los gastos o los ingresos futuros se transforman en dólares equivalentes de ahora, es decir, todos los flujos futuros de efectivo asociados con una alternativa se convierten en dólares presentes.
PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES En las evaluaciones de los métodos de (VP, VA, TIR y B/C) las alternativas eran mutuamente excluyentes entre sí por ejemplo dos camiones, dos máquinas de moler, tres sistemas de transporte, cuatro diseños de puentes diferentes, entre otros,…fueron comparados con la intensión de seleccionar una de las alternativas. La selección de un proyecto independiente no descarta que se consideren otros proyectos.
PROYECTOS CONTINGENTES Situación en que un proyecto entre proyectos independientes puede ser seleccionado en lugar de otro proyecto. PROYECTOS DEPENDIENTES Cuando la selección de un proyecto obliga a la inclusión de otro proyecto.
ACCIONES PREFERENTES La estimación del capital patrimonial para acciones preferentes conlleva un compromiso de pagar un dividendo establecido anualmente.
ACCIONES COMUNES La estimación del capital patrimonial para acciones comunes es más complicada: Los dividendos pagados no son una indicación verdadera de lo que realmente costará la emisión de acciones a la corporación en el futuro.
ACCIONES COMUNES En general, se utiliza un avalúo, para estimar el costo. Si Re es el costo de capital patrimonial: Re = dividendo del primer año + tasa de crecimiento esperada de los dividendos Precio de acciones Re = DV1 + g P
DIFERENCIAS ENTRE ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES
TASA MÍNIMA ATRACTIVA DE RETORNO (TMAR) Es el costo de oportunidad el cual es la i* del primer proyecto rechazado debido a fondos de capitalización limitados.
| Página siguiente |