UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA“ ANTONIO JOSÉ DE SUCRE ”VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZDEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIALINGENIERÍA FINANCIERA INTEGRANTES Barreto, Yandrey Manrique, Liliana Merchán, Keyla Salas, Emilys UNEXPO CIUDAD GUAYANA, 22 DE SEPTIEMBRE 2006 ANÁLISIS DE CASO: TOMA DE DECISIONES Profesor: Ing. Andrés Blanco
(Gp:) Noowich Tool, un taller mecánico grande, está considerando reemplazar uno de sus tornos con uno de dos tornos nuevos; el torno A y el torno B. El torno A es un torno altamente automatizado controlado por computadora; el torno B es menos caro y utiliza tecnología estándar. Para analizar estas alternativas, Mario Jackson, un analista financiero, preparó estimaciones de la inversión inicial y flujo positivos de efectivo incrementales (relevantes) asociados con cada torno. Estos se muestran a continuación:.
CASO
Estimaciones FLUJOS POSITIVOS DE CAJA Mario Jackson
Estimaciones FLUJOS POSITIVOS DE CAJA INVERSIÓN INICIAL Mario Jackson Obsérvese que Mario planea analizar los dos tornos por un periodo de 5 años. Los Tornos se compraran al final de ese tiempo, respondiendo así por los grandes flujos positivos de efectivo del quinto año.
Uno de los dilemas de Mario se centró en el riesgo de los dos tornos. Mario cree que aunque los dos tornos son igualmente riesgosos, el torno A tiene una probabilidad mayor de descompostura y reparación por su sotisficada tecnología y no del todo comprobada tecnología electrónica transistorizada. Mario no es capaz de calificar con eficacia esta posibilidad, por lo que decide aplicar el costo de capital de 13% de la empresa durante el análisis de los tornos. Norwich Tool requiere que todos los proyectos tenga un periodo de recuperación máximo de 4 años.
1 Evaluar la Aceptabilidad de los Torno. Utilizando el Período de Recuperación. Período de recuperación:tiempo necesario para recuperar la inversión inicial. Según este criterio, el proyecto es conveniente cuando el período de recupero es menor que el horizonte económico de la inversión, dado que se recupera la inversión inicial antes de finalizado el plazo total. Horizonte económico de la inversión Vida útil del proyecto: plazo total previsto durante el cual el proyecto generará ingresos. Generalmente, se establece en años. Si se prevé que un proyecto se mantendrá en el tiempo sin plazo definido, se sueles establecer 10 años como horizonte.
1 Evaluar la Aceptabilidad de los Torno. Utilizando el Período de Recuperación. (Gp:) DATOS
PARA LOS 2 TORNOS PERÍODO : 5 AÑOS COSTO DE CAPITAL: 13% PERÍODO DE RECUPERACIÓN MÁXIMO : 4 AÑOS EL TORNO A TIENE UNA MAYOR PROBABILIDAD DE DESCOMPOSTURA QUE EL TORNO B
(Gp:) DFC TORNO A (Gp:) 660 (Gp:) 128 (Gp:) 182 (Gp:) 160 (Gp:) 168 (Gp:) 450 (Gp:) 1 (Gp:) 2 (Gp:) 3 (Gp:) 4 (Gp:) 5
NOTA: TODAS LAS CANTIDADES SON EXPRESANAS EN MILES de $ A=P (A/P,i,n)=660.000(A/P,13%,5) (Gp:) A=660.000* 0.13(1+0.13)?5 (Gp:) (1+0.13)?5 – 1
A=187.647,59$ DFC DEL TORNO A QUEDARÍA: (Gp:) 660.000 (Gp:) 1 (Gp:) 5 (Gp:) 187.647,59 $
LA ANUALIDAD EQUIVALENTE DEL TORNO A ES : anualidad
PERÍODO DE RECUPERACIÓN (PR) torno A PRA= COSTO DE LA INVERSIÓN B.A.U B.A.U: BENEFICIO ANUAL UNIFORME (Gp:) PRA= 3,517
(Gp:) PRA=____________ 187.647,59
(Gp:) 660.000
DFC TORNO B A=P (A/P,i,n)=360.000(A/P,13%,5) (Gp:) A=360.000* 0.13(1+0.13)?5 (Gp:) (1+0.13)?5 – 1
A=102.353,23$ DFC DEL TORNO B QUEDARIA: (Gp:) 360.000 (Gp:) 1 (Gp:) 5 (Gp:) 102.353,23$
LA ANUALIDAD EQUIVALENTE DEL TORNO B ES : anualidad (Gp:) 360 (Gp:) 88 (Gp:) 120 (Gp:) 96 (Gp:) 86 (Gp:) 207 (Gp:) 1 (Gp:) 2 (Gp:) 3 (Gp:) 4 (Gp:) 5
PERÍODO DE RECUPERACIÓN (PR) torno B PRB= COSTO DE LA INVERSIÓN B.A.U B.A.U: BENEFICIO ANUAL UNIFORME (Gp:) PRB= 3,517
(Gp:) PRA=____________ 102.353,23$
(Gp:) 360.000
SE CONCLUYE QUE EL PERÍODO DE RECUPERACIÓN (PR) ES IGUAL PARA AMBOS TORNOS ESTO INDICA QUE LA INVERSIÓN INICIAL DE AMBOS SE RECUPERARÁ EN EL MISMO TIEMPO. ES INDIFERENTE LA ESCOGENCIA DE LOS EQUIPOS ,PERO SE RECOMIENDA ESCOGER EL TORNO A DEBIDO A QUE POSEE UNA MAYOR TECNOLOGÍA; LO CUAL AUMENTA LA COMPETITIVIDA DE LA COMPAÑÍA. (Gp:) SE CONFIRMA EL ENUNCIADO SIGUIENTE: PR menor que el horizonte económico: la inversión inicial se recupera antes del plazo total, por lo tanto el proyecto es aceptable. Mientras menor sea el PR, mayor liquides proporcionará el proyecto y será más conveniente.
Conclusión del Período de Recuperación de los Tornos
2 Técnicas de preparación de Presupuesto de Capital VPN CÁLCULO DEL VP DEL TORNO A (Gp:) 660 (Gp:) 128 (Gp:) 182 (Gp:) 160 (Gp:) 168 (Gp:) 450 (Gp:) 1 (Gp:) 2 (Gp:) 3 (Gp:) 4 (Gp:) 5
APLICANDO ECUACIÓN DEL VPA VPA= -660.000+128.000(P/F,13%,1)+182.000 (P/F,13%,2)+166.000 (P/F,13%,3)+168.000 (P/F,13%,4)+450.000 (P/F,13%,5) (Gp:) VPA=58.132,85
(Gp:) P = F * __1___ (1+i) ?n
2 Técnicas de preparación de Presupuesto de Capital VPN APLICANDO ECUACIÓN DEL VPB VPB= -360.000+88.000(P/F,13%,1)+120.000 (P/F,13%,2)+96.000 (P/F,13%,3)+86.000 (P/F,13%,4)+207.000 (P/F,13%,5) (Gp:) VPB=43.483,22
(Gp:) P = F * __1___ (1+i) ?n
(Gp:) Económicamente conviene el VP del torno A porque genera mayores beneficios, lo que le permitirá a Norwich Tool la rentabilidad del equipo.
CÁLCULO TIR DEL TORNO A 0=-660000+128000(P/F,i,1)+182000(P/F,i,2) +166000(P/F,i,3) + 168000(P/F,i,4) + 450000(P/F,i,5) 660000=926000((P/F,i,1)+ (P/F,i,2)+ (P/F,i,3)+ (P/F,i,4)+ (P/F,i,5)) 0.7127= (P/F,i,1)+ (P/F,i,2)+ (P/F,i,3)+ (P/F,i,4)+ (P/F,i,5) 0.7473———— 6% 0 —————— i% 0.6806 ———– 8% i= 8% 0=-660000+128000(0.9259)+182000(0.8573) +166000(0.7938) + 168000(0.7350) + 450000(0.6806) 0 < 176.064,6 2 Técnicas de preparación de Presupuesto de Capital TIR
i=16% 0=-660000+128000(0.8621)+182000(0.7432) +166000(0.6407) + 168000(0.5523) + 450000(0.4761) 0 > – 1.001,2 INTERPOLANDO (Gp:) 176.064,6———- 8% 0 ——————– i% -1.001,2 ———– 16%
i – 8 = -176.064,6 * (16-8) -1.001,2-176.064,6 i= 15,95% Técnicas de preparación de Presupuesto de Capital TIR 2
| Página siguiente |