Análisis Económico Financiero de Almacenes Universales S.A Las Tunas (página 2)

La correcta utilización de la información que brindan los Estados Financieros permitirá evaluar la eficiencia de la gestión económica financiera de la empresa.

El trabajo se ha estructurado de la siguiente forma:

Capítulo 1 Fundamentación Teórica: se refiere a los conceptos del análisis, técnicas, métodos de análisis y razones como: liquidez, actividad, endeudamiento, y rentabilidad.

Capítulo 2 Análisis Económico – Financiero de Almacenes Universales S.A Filial Las Tunas: se refiere al cálculo y análisis de las razones financieras., al análisis de la rentabilidad, y del Estado de Resultado.

Cada uno de estos capítulos responde al objetivo central de la investigación y brindan los elementos necesarios para interiorizar las necesidades que tienen las empresas de adoptar acciones con vista a erradicar los errores que se producen y así elevar su eficiencia económica.

Este trabajo se ha elaborado sobre la base del Método Dialéctico – Materialista a partir de lo general del fenómeno y del efecto, penetrar en lo particular, la esencia y las causas que lo originan mediante el análisis y la síntesis.

CARACTERIZACIÓN DE ALMACENES UNIVERSALES S.A LAS TUNAS

Almacenes Universales S.A. Filial Las Tunas, está ubicada en la Zona Industrial Km. 2 1/2 Camino del Oriente. Se subordina a Almacenes Universales S.A. Sucursal Holguín. Pertenece al Ministerio de las Fuerzas Armadas Revolucionarias.

La Compañía Almacenes Universales S. A se crea el 28 de Enero de 1994, teniendo entre sus facultades la creación de Sucursales y Filiales en diferentes zonas del país que permitan desarrollar las actividades amparadas en el objeto social aprobado y así poder cumplir con uno de sus objetivos básicos que es el aporte a la reserva del estado de las divisas necesarias para la economía del país.

Unas ves constituida y fortalecida la Sucursal Holguín, se hizo necesario la creación de Filiales en los territorios de Sagua de Tánamo y Las Tunas.

Por acuerdo del consejo de dirección de la Sucursal Holguín se decide ampliar los negocios a la provincia de Las Tunas, por lo que se entrevistan con el compañero Coronel ® Aurelio Sesín Giró, en el mes de Agosto de 1999 y se le propone la tarea de buscar mercado para la actividad, con posterioridad se incorpora el compañero Mayor ® Gilberto Falcón Ricardo, esto ocurre en Octubre de ese año, con la finalidad de apoyar las tareas encomendadas al compañero Sesín.

Se orienta al Gerente de la Filial la búsqueda de locales para el arrendamiento de almacenes y se logra subarrendar una nave a la empresa del Vidrio Antonio Maceo con un área de 864 m2 la que estaba ocupada por la Corporación Cimex S, A, comenzando de esta manera un gradual fortalecimiento de las actividades de Almacenes Universales en este territorio.

La plantilla inicial propuesta estaba integrada por:

• Gerente General
• Sub gerente Comercial
• Sub Gerente Económico
• Sub Gerente de Seguridad
• Custodios
• Estibadores.

Estos cargos se cubrirían en correspondencia con las necesidades y el crecimiento de la Filial. Con un pequeño nivel de actividad y el personal indispensable se acuerda crear el 1 de Diciembre de 1999 la FILIAL ALMACENES UNIVERSALES S.A DE LAS TUNAS, tomando esta fecha a partir del nombramiento del compañero Aurelio Sesín Giró como Gerente General según resolución No 19/99 firmada por Juan Pupo González Director General de la Sucursal Holguín.

Su objeto Social incluye como fundamentales las actividades siguientes.

• Arrendamiento de almacén seco.Arrendamiento de almacén cielo abierto.Servicio de Contenedor Refrigerado.
• Servicios de almacenaje de mercancías, tanto en régimen de depósito de Aduana como nacionalizada.
• Transportación de mercancías del puerto a los almacenes y de estos al destino final.
• Transportación multimodal de cargas en ambas monedas.
• Prestación de los servicios de arrendamiento de oficinas comerciales.
• Realizar la venta de combustibles y lubricantes a las entidades del grupo de Administración Empresarial.
• Servicios control de plagas y vectores.
• Servicio de Alimentación.
• Servicio de alquiler de medios.

Para responder al objeto social, cuenta con la siguiente MISIÓN:

Lograr el sostenido aporte de la Filial Las Tunas en cuc a la Compañía Almacenes Universales S.A bajo los preceptos legales de nuestro país, alcanzando el liderazgo en los servicios logísticos integrados en el territorio de Las Tunas, con la calidad, puntualidad y seguridad que nuestros clientes exigen.

La estructura de la empresa es plana, existiendo dos niveles entre el Director y el Jefe más cercano a la producción, un nivele funcional y uno ejecutivo. Posee flexibilidad y unidad de mando permitiendo el cumplimiento de los objetivos y misión de la organización.

La Empresa cuenta con una Oficina Central, un departamento económico, uno comercial y la oficina de infocomunicaciones

Cantidad de Trabajadores por Categoría Ocupacional.

Proveedores:

-CUPET: Provee a la empresa de combustible (diesel,), lubricantes y gas licuado.

-Corporación CIMEX: Provee materiales de oficina, también como proveedor de materiales de oficina está COPEXTEL y de alimentos la Empresa Cárnica de Las Tunas, la Empresa de Fruta Selecta, la Industria Alimenticia y Finatur S.A.

-Sucursal Holguín: Nos provee de alimentos y materiales de oficina

– Filial de Transporte Holguín: Provee de piezas, combustibles y lubricantes.

-Gases Industriales: Suministra oxígeno y acetileno y es el único suministrador de este tipo, dada la cercanía que este ofrece.

-OBE: Garantiza la electricidad.

-ACINOX: Provee electrodos y materiales eléctricos al igual que DIVEP y ENSUNA.

Entre los clientes más importantes se encuentran:

-Copextel SA: tiene alquilado gran parte de los almacenes y una oficina.

-Corporación TRD Cadena de Tiendas Recaudadoras de Divisa: al igual que el anterior tiene alquilado una serie de almacenes y gran cantidad de oficinas.

– Bucanero SA: tiene alquilado gran parte de los almacenes y se le presta otros servicios de estuchado y clasificación de botellas y cambio de 6 cajas de botellas vacías por una llena.

Estos clientes son los que dependen en mayor medida de la Filial Las Tunas. Los pagos los realizan en cuc y cup.

A fines del año 2000 se comienza un proceso de cambios y transformaciones en los métodos y estilos de dirección, estructuras, descentralización de recursos y funciones, capacitación y preparación de los trabajadores, lográndose una dirección participativa donde se prioriza la vinculación de los resultados individuales y organizacionales, sobre la base de la confianza mutua, comunicación abierta y cooperación.

La cultura de la organización está encaminada a la flexibilidad, innovación, orientación al grupo, con predominio del liderazgo visionario y la motivación, orientada a asimilar el cambio como elemento clave de la competitividad.

La organización se proyecta hacia el futuro con la siguiente Visión.

Utilizando un sistema de logística integral donde la calidad y la seguridad estén al más alto nivel de competencia, convertir a la Filial Las Tunas de Almacenes Universales S.A. en líder en el territorio donde radica proyectándose a los polos turísticos de Holguín, Tunas, Granma y Baracoa y a la Zona Industrial y de desarrollo minero para modestamente apoyar al cumplimiento de la meta final de la compañía.

CAPITULO 1. FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA.

Conceptos del Análisis.

Concepto de análisis según Ángela Demestre, César Castells y Antonio Gonzáles:

Significado general:

Estudio realizado para separar la distintas partes de un todo.

Significado aplicado:

Sistema: técnica cuyo objetivo es la comprensión y el tratamiento de cada problema en relación con el conjunto de la coyuntura y de la estructura económica general.

Económico: métodos correctos de interpretación de la información por oposición a la que trata de su elaboración y de su presentación.

Filosófico: método que procede de lo compuesto a lo simple.

¿Por qué analizar?

Para tomar decisiones inteligentes teniendo en cuenta los planes, programas de acción, políticas, objetivos, o sea vinculando todo esto.

Como analizar:

1. Analizando los Estados Financieros:

• Balance General o de Situación.
• Estado de Resultado o de Ganancia o Pérdida.
• Estado de Variación de Capital de Trabajo.
• Estado de Origen y Aplicación de Fondos.
• Estado de Flujo de Efectivo.

2. Aplicando técnicas de análisis:

• Cálculos de razones financieras.
• Determinación de porcentajes.
• Elaboración de estados de tamaño común.
• Establecimiento de variaciones.
• Métodos de análisis.

Métodos de análisis:

• Método vertical.
• Método horizontal.
• Método histórico.
• Método de sustituciones concatenadas.

El método vertical se refiere a la utilización de los Estados Financieros de un período para conocer su situación o resultados.

En el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos, ya que en el período que está sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto. En el método histórico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, índices o razones financieras, puede graficarse para mejor ilustración.

Sustituciones concatenadas: Este procedimiento permite medir la influencia de los diferentes factores sobre las desviaciones del plan.

La esencia del procedimiento de las sustituciones concatenadas consiste en la sustitución consecuente de la magnitud planificada de los indicadores parciales incluidos en la fórmula calculada, por la magnitud de estos indicadores. Después de cada sustitución de la magnitud de uno u otro indicador el resultado del cálculo se compara con el resultado obtenido antes de la sustitución de este indicador en la fórmula dada. La desviación obtenida se analiza como el resultado de la influencia de la variación del indicador dado, ya que todos los indicadores restantes en los cálculos que se comparan son iguales.

El método de las sustituciones concatenadas brinda la posibilidad de establecer la influencia cuantitativa de uno u otro factor sobre el indicador global; detrás de cada factor se encuentra la actividad de determinados ejecutores.

Existen técnicas de análisis ampliamente utilizadas entre las cuales tenemos:

• Cambios en pesos y en porcentajes.
• Porcentajes de tendencias.
• Porcentajes componentes (tamaño común)
• Cálculo de razones.
• Utilización de gráficos.

Cambios en pesos y en porcentajes:

El valor de un cambio en pesos de un período a otro es significativo (valor absoluto), pero expresar el cambio en términos de porcentaje añade una cierta perspectiva. El valor de cualquier cambio en pesos es la diferencia entre el valor de un período estudiado y un período base que sirve de comparación. El valor porcentual se calcula dividiendo el valor del cambio entre el período analizado por el valor del período base.

Porcentajes de tendencias:

Consiste en determinar las variaciones de un año base, en relación con los años siguientes considerados en el análisis. Esto ayuda a demostrar la extensión y dirección del cambio.

El procedimiento requiere dos pasos:

1. Seleccionar un año base y a cada partida de ese año base se le da un valor del 100 %, a los efectos de la comparación.
2. Cada partida de los años siguientes se expresa como un porcentaje del valor del año base.

Porcentajes componentes:

Estos porcentajes indican el tamaño relativo de cada partida incluida en un total, con relación al total. Calculando los porcentajes componentes de varios años sucesivos se pueden observar las partidas que aumentan en importancia y las menos significativas. A los estados preparados de esta forma se les denomina estados de tamaño común.

Cálculo de razones:

Una razón es un índice, un coeficiente. Es una simple expresión matemática de la relación de un número con otro que se toma como unidad o ciento porciento.

Una razón por si sola dice algo, pero cuando se va a calificar el resultado como bueno o como malo, favorable o desfavorable, etc., se necesita establecer comparaciones contra algún estándar que sea relevante, como puede ser:

• Una cifra anterior (histórica dice lo que sucedió).
• Una cifra externa (comportamiento ramal)
• Una cifra proyectada (lo esperado)

Gráficos:

Los gráficos se utilizan para representar gráficamente los Estados de Resultados utilizando para ello los porcentajes establecidos en el tamaño común. Estas técnicas contribuye a resaltar las variaciones, se pueden utilizar gráficos circulares o de pastel, pero como para destacar las modificaciones estructurales de los estados, es preferible el uso de los bosquejos de barra.

Clasificación de las razones financieras:

Se escogió la clasificación que ofrece Perdomo en su texto de análisis e interpretación de estados financieros.

Por su aplicación u objetivos:

• Razones de liquidez.
• Razones de actividad.
• Razones de endeudamiento.
• Razones de rentabilidad.

Estados Financieros.

Concepto.

Los Estados Financieros básicos conocidos también como principales son aquellos que muestran la capacidad económica de una empresa (activo total – pasivo total). Capacidad de pago de la misma (activo circulante -pasivo circulante) o bien, el resultado de operaciones obtenidas en un periodo dado. Ejemplo:

1. Balance General
2. Estado de Resultado
3. Estado de Origen y Aplicación de Fondos.

Los Estados Financieros, nos permiten analizar la información mediante la cual podemos evaluar la situación económica y financiera de la empresa.

Posición Económica: Capacidad que tiene una empresa de obtener resultados a través de la comparación de todos los ingresos con todos los gastos, dichos resultados pueden ser positivos o negativos (ganancia o pérdida).

Posición Financiera: Capacidad que tiene una empresa para afrontar sus deudas a sus respectivos plazos de vencimiento (deudas a corto y a largo plazos).

Si los Estados Financieros, que constituyen el producto final de la contabilidad, no son objeto de análisis, entonces la contabilidad como tal carecería de valor de uso.

Balance General.

El Balance General es el estado financiero fundamental que rinde la contabilidad, se conoce también como: Estado de Situación, Estado de Posición Financiera, Balance, etc., es el documento contable que refleja la situación patrimonial de una empresa en un momento del tiempo. A través de él, se puede evaluar la posición financiera de la empresa, así como diagnosticar de forma preliminar dos políticas financieras (inversión y financiamiento). Consta de dos partes, activo y pasivo. El activo muestra los elementos patrimoniales de la empresa, mientras que el pasivo detalla su origen financiero. La legislación exige que este documento sea imagen fiel del Estado Patrimonio

Características.

1. Es un Estado Financiero
2. Muestra el activo, pasivo y capital contable de una empresa en la cual su propietario puede ser una persona física o moral.
3. La información que proporciona corresponde a una fecha fija (estático)
4. Se confecciona a base del saldo de las cuentas del balance

Para analizar la situación financiera de la empresa y su evolución, se debe partir de balances generales históricos pertenecientes a los dos o tres últimos años, aunque también es útil analizar el balance estimado relativo al final del próximo período.

Estado de Resultado o de Pérdidas y Ganancias.

Definición.

Muestra los efectos de las operaciones de una empresa y sus resultados finales, ya sea de ganancia o de pérdida. Muestra el resultado de los hechos que originaron un aumento o disminución en el patrimonio de la empresa. Presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parámetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente acompaña a la hoja del Balance General. Muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus diferentes modalidades; venta de bienes, servicios, cuotas y aportaciones y los egresos representados por costos de ventas, costo de servicios, prestaciones y otros gastos y productos de las entidades del Sector Paraestatal en un período determinado.

Características:

• Es dinámico y expresa en forma acumulativa las cifras de ingresos, costos y gastos dentro de un período contable.
• Es económico ya que muestra las cifras de los resultados de ventas, costos y gastos expresadas en unidades monetarias.

Aplicación de Razones al análisis de los Estados Financieros.

Razones de Liquidez:

Estudian la capacidad de pago en efectivo o dinero de una empresa. Dentro de ella determinamos:

Capital de Trabajo

La administración del Capital de Trabajo se refiere al manejo de las cuentas circulantes que incluyen activos y pasivos circulantes. La definición más común del mismo es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante, es decir los fondos o recursos con que opera una empresa a corto plazo, después de cubrir el importe de las deudas que vencen también en ese corto plazo. También se le denomina Capital Circulante, Fondo de Maniobras, Capital Neto de Trabajo, los que utilizan este último término consideran al activo circulante como capital de trabajo bruto.

La existencia de Capital de Trabajo está muy relacionada con las condiciones de liquidez de la empresa, sin embargo no se puede perder de vista el grado de liquidez de cada activo circulante y el grado de exigibilidad de cada pasivo circulante.

En el análisis financiero, descifrar el comportamiento del Capital de Trabajo es de vital importancia, por la estrecha relación que establece con las operaciones que afectan a las partidas corrientes o circulantes, y que son el efecto de las operaciones que comúnmente efectúa la empresa.

Liquidez General:

Es la razón de activo circulante a pasivo circulante. Permite medir la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo, a partir de sus activos corrientes, en un momento determinado.

Cuando esta razón es menor que 1, la entidad ha perdido su liquidez general y técnicamente se encuentra en una situación de suspensión de pagos. La misma debe alcanzar valores mayores que 1, aunque lo más adecuado, en forma general, es que se comporte con un valor de 2, o casi 2. Si el activo circulante es bastante mayor que el doble del pasivo circulante, es posible que la empresa esté inmovilizando sus activos circulantes, y por lo tanto obtenga de ellos poca rentabilidad al tener un exceso de los mismos.

Liquidez Inmediata o Prueba Ácida:

Mide la capacidad de enfrentar las obligaciones más exigibles, o sea, las deudas a corto plazo, a partir de los activos circulantes sin la inclusión de las partidas menos líquidas.

Para considerar que la empresa no tendrá problemas con liquidez, esta razón debe, aproximadamente, igualar al exigible a corto plazo. Si la razón es menor que uno, existe una situación de peligro, en la que es posible que se presente problemas para atender los pagos. Si la razón sobrepasa a 1, hay que tener cuidado, se puede estar infrautilizado sus inversiones en disponibles y realizables.

Liquidez Disponible o Razón de Tesorería:

Mide la capacidad de enfrentar las deudas a cortos plazo sólo a partir de lo disponible para pagar. Es difícil estimar un valor ideal para este ratio ya que el disponible (sin incluir aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposición por estar afectas a garantías) acostumbra a fluctuar a lo largo del año y, por tanto se ha de procurar tomar un valor medio. No obstante se puede indicar que si el valor del ratio es bajo se pueden tener problemas para atender los pagos. Por el contrario, si el ratio de disponibilidad aumenta mucho pueden existir disponibles ociosos y, por tanto, perder rentabilidad de los mismos. Como valor medio óptimo se podría indicar para este ratio el de 0.5, aproximadamente.

Solvencia:

Mide la capacidad que presenta la empresa para enfrentar todas sus deudas, tanto a corto como a largo plazo, con sus activos reales (activos circulantes y fijos).

Los financiamientos ajenos en el balance, lo muestra la partida total de pasivo. El activo real debe duplicar, al menos, las deudas totales, aunque un exceso podría indicar activos inmovilizados o poco financiamiento ajeno, lo que disminuirá el rendimiento de los capitales propios. Cuando una empresa carece de liquidez y de solvencia, se encuentra en una situación de quiebra técnica.

Rotación del Capital de Trabajo:

Para verificar si la relación ventas-capital de trabajo es proporcional, si mejora o se deteriora, se puede calcular la rotación del capital de trabajo.

Como el capital de trabajo se calcula a partir de la información que tomamos del Balance General, que es un estado estático, y al reflejar la situación de las cuentas reales y en particular las cuentas corrientes o circulantes en el momento en que ha sido elaborado, esto implica que los saldos de estas partidas en momentos anteriores o posteriores pueden alcanzar valores diferentes. Por esta razón es que se debe promediar el capital de trabajo para establecer su rotación. Mientras más exacto sea el promedio, menores serán las desviaciones de los diferentes valores del capital de trabajo en distintos momentos.

Razones de Actividad:

Miden la eficiencia de las cuentas por cobrar y por pagar, la eficiencia del consumo de materiales, producción, ventas y activos con que opera la empresa.

Rotación del Inventario (R INV.)

Indica la rapidez de la empresa en efectuar sus ventas, la rapidez de consumo de materiales y la rapidez de producción. Se define como coste de las ventas dividido por la media del inventario durante el período.

Este índice informa las veces que, en un período determinado, se ha renovado el inventario de productos terminados debido a las ventas de mercadería. A mayor rotación corresponderán generalmente mayores utilidades, menos recursos aplicados al mantenimiento de inventarios, mejor posibilidad de competir en precios y más pronta realización de las existencias de productos terminados.

Por lo tanto, la rotación del inventario constituye una valiosa medida de la eficiencia administrativa en el campo de las ventas y de la calidad de las mercaderías vendidas. Cuando el coste de las ventas no está disponible, se usan las ventas como sustituto, pero es una definición menos apropiada, principalmente en los negocios con altos márgenes, ya que las ventas incluyen un margen de beneficio que no está incluido en los inventarios.

Rotación de las Cuentas por Cobrar:

Permite conocer el número de veces que se renueva el promedio de clientes de la empresa, el número de veces que se completa el círculo comercial en el período a que se refiere las ventas netas. Es necesario conocer el ciclo que tiene la empresa para realizar el análisis.

La forma más rápida que tiene un analista para determinar el promedio de cuentas por cobrar, es sumar los saldos iniciales y finales del período y dividir la suma por dos. La utilización de cifras mensuales o trimestrales puede dar un resultado todavía más exacto. Cuando mayor sea la fluctuación de las ventas, tanto más distorsionado será el índice, a menos que las cuentas por cobrar estén debidamente promediadas. Para calcular el coeficiente de rotación, en las cuentas por cobrar, debe incluirse los documentos por cobrar provenientes de las ventas.

Rotación de las Cuentas por Pagar:

Indica el número de veces que se renueva el promedio de cuentas a pagar a proveedores en el período o ejercicio a que se refiere las compras netas. Permite conocer la rapidez o eficiencia de pagos de la empresa.

En el caso de nuestras empresas es necesario determinar las compras del período. Como la empresa no tiene una cuenta específica para recoger este dato es necesario buscar cuáles fueron las compras de materiales y de mercancías, pues éstas constituyen el monto fundamental de las compras que hace la empresa.

Las compras de material se calculan tomando las cuentas de inventarios de materias primas y materiales fundamentales, materiales auxiliares, mercancías para comedor, partes y piezas de repuestos, envases y embalajes retornables y útiles y herramientas y se restan los saldos iniciales de esas mismas cuentas.

Compras de Materiales = Gasto de Material + Inventario Final – Inventario Inicial.

Ciclo de Operaciones:

El ciclo de operaciones es parte fundamental de la administración financiera del capital de trabajo, es una medida de la cantidad de tiempo que transcurre entre las compras de materias primas para producir bienes y servicios y la cobranza de efectivo como pago por esos bienes y servicios después que han sido vendidos.

Razones de Endeudamiento:

El uso de capitales ajenos en el financiamiento de las inversiones por parte de las empresas, constituye una práctica normal. Sin embargo, el uso excesivo de financiamientos ajenos crea un riesgo grande, de ahí la necesidad de evaluar si los niveles de endeudamiento son adecuados. Los ratios de endeudamiento se utilizan para diagnosticar sobre la cantidad y calidad de la deuda que tiene la empresa así como para comprobar hasta que punto se obtiene el beneficio suficiente para soportar la carga financiera del endeudamiento.

El valor óptimo de este ratio se sitúa entre 0.4 y 0.6. En caso de ser superior de 0.6 indica que el volumen de deuda es excesivo y la empresa está perdiendo autonomía financiera frente a terceros o lo que es lo mismo se está descapitalizando y funcionando con una estructura financiera más arriesgada.

Si es inferior a 0.4 puede ocurrir que la empresa tenga un exceso de capitales propios.

Hay dos procedimientos para medir el endeudamiento:

1. Relacionando los financiamientos ajenos con los propios.
2. Relacionando el financiamiento ajeno con el total, de esta manera se puede medir qué parte del financiamiento es a través de deudas.

Razón de Autonomía:

Esta razón es la contrapartida del procedimiento mostrado anteriormente para medir el endeudamiento. Una empresa se puede financiar con capitales propios y ajenos, el aumento de uno de ellos ocasiona una disminución en el otro y viceversa. El nivel de autonomía nos muestra hasta qué punto una empresa se encuentra con independencia financiera ante acreedores. El valor óptimo de este ratio oscila entre 0.7 y 1.5, de acuerdo con las proporciones propuestas para el ratio de endeudamiento.

Calidad de la Deuda:

Las deudas siempre constituyen un riesgo, pero sin lugar a dudas, aquellas que vencen más temprano son más preocupantes. A veces las empresas se endeudan demasiado a corto plazo para financiar inversiones a largo plazo. La razón se calcula relacionando las deudas a corto plazo con el total de deudas. Cuanto menor sea el valor de este ratio, significa que la deuda es de mejor calidad en lo que al plazo se refiere. Mientras más se aproxime a 1 ò a 100 %, el peligro de no poder cumplir con pagos en sus términos de vencimientos aumentan. Hay que tener en cuenta que muchas empresas, bien por su reducida dimensión o por la actividad que desarrollan, tienen dificultades para acceder a la financiación a largo plazo y a los mercados bursátiles, lo que explica que tengan una deuda eminentemente a corto plazo.

Razones de Rentabilidad:

Permiten evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o capital.

Rotación de los Activos Fijos Tangibles:

Permite establecer las frecuencias de rotación de los activos fijos tangibles que como promedio a empleado la empresa. Mientras más altas sea la rotación, más favorable es. Debe tenerse en cuenta el tipo de empresa de ahí que en una entidad donde activos de esta naturaleza ocupan un gran peso dentro de los activos totales, esta razón es más significativa.

Rentabilidad sobre el Activo Total

Mide el beneficio en función de los recursos de la empresa, independientemente de sus fuentes de financiamiento. Si el índice es alto habrá mejor rentabilidad pero esto depende de la composición de los activos, ya que no todos tienen igual rentabilidad.

Rotación de Activos Totales (ROAT)

Mide las ventas generadas por cada peseta de activo. Como tal, indica la productividad del activo. Obviamente varía con el tipo de negocio. En negocios de fuerte inversión en activo fijo, es bajo. Por otra parte, en negocios que requieren poca inversión, como en el sector servicios, puede ser muy alto. Una mejora en el ROAT puede indicar una gran eficiencia y creatividad en gestionar y controlar el activo de la empresa. Pero también puede revelar que algunos activos (especialmente el activo fijo) no se renuevan, lo cual puede provocar problemas de eficiencia a largo plazo. Un deterioro en ROAT puede darnos la señal de una gestión pobre del activo pero puede también ser el resultado de un ambicioso programa de renovación del activo o una política agresiva de adquisiciones.

Rentabilidad sobre las Ventas Netas

Este índice permite conocer el comportamiento de las utilidades generadas por el negocio en relación con las ventas netas.

Rentabilidad Económica

La rentabilidad económica o rendimiento es la relación entre el beneficio antes de intereses e impuestos y el activo total. Es considerada por muchos autores por la importancia que devenga "La reina de las razones" y es por ello que logra consumir en gran medida el efecto de las utilidades generadas por el negocio sobre la totalidad de la inversión empleada por la empresa durante un período de tiempo; de ahí que muchos la denominan el retorno de la inversión. Permite conocer el rendimiento alcanzado a la inversión promedio, por lo tanto, ayuda a medir el grado de eficiencia con que se han gestionado los activos.

Ecuación Fundamental de la Rentabilidad Económica

Para aumentar la razón es necesario mejorar la rentabilidad de las ventas y la rotación de los activos totales, también pueden ocurrir que aumente el margen de mayor proporción que la disminución de la rotación. Por tanto la rentabilidad económica mide el efecto sobre la gestión de las ventas, sobre la gestión de los costos y sobre la gestión de los activos.

Para profundizar más en el análisis de la rentabilidad económica se puede aplicar el método de sustituciones en cadenas, a la ecuación, y de esta forma se puede determinar la influencia del margen sobre ventas y la rotación de los activos sobre la variación de la rentabilidad económica.

Materiales y Métodos.

El presente trabajo se realizó en Almacenes Universales S.A Filial Las Tunas,

Este trabajo se desarrolló basándose fundamentalmente en el método materialista dialéctico, el único científicamente argumentado, que permite ver y analizar los fenómenos no solo individualmente, sino en su interrelación de unos con otros.

Los métodos utilizados están fundamentados en la comparación con los resultados o magnitudes relativas, lo que ha permitido evaluar los resultados de la entidad.

Las técnicas para la realización de este trabajo se basan en la obtención de datos de los Estados Financieros, de planificación y estadística, y la elaboración de anexos comparativos para la determinación de los resultados sobre los cuales se realiza este análisis y se llega a conclusiones.

Los materiales empleados fueron: Bibliografías, Normas y Metodologías, Legislaciones, Calculadora, Computadora e Impresora.

CAPÍTULO 2: ANÁLISIS FINANCIERO DE ALMACENES UNIVERSALES S.A FILIAL LAS TUNAS

2.1 Razones de Liquidez. (Ver anexo 1).

Liquidez General.

En el año 2006 por cada peso de deuda a corto plazo la empresa disponía de $ 4.18 de activos circulantes, sin embargo en el 2007 su capacidad de pago fue menor al contar con $2.74. En sentido general se presenta una tendencia muy favorable durante los dos años en este indicador, mostrando que la empresa tiene una liquidez aceptable, lo que supera en el 2007 ampliamente la norma establecida según criterios autorales. Sin embargo este indicador mejora respecto al 2006 ya que en ese año el activo circulante superaba 4 veces el pasivo circulante y era posible que la empresa estuviera inmovilizando sus activos circulantes y por lo tanto podría haber obtenido de ellos poca rentabilidad al tener exceso de los mismos.

Liquidez Inmediata o Prueba Ácida.

La liquidez inmediata fue de 4.09 veces en el año 2006, es decir por cada peso de deuda a corto plazo la entidad contaba con $4.09 de activos disponibles y realizables, lo que implicaba que la empresa tenía suficiente efectivo para hacerle frente a sus pasivos a corto plazos, en el año 2007 la razón disminuye respecto al 2006, sin embargo alcanza un valor de $ 2.37 quedando por encima del criterio autoral. Este indicador mejora respecto al año 2006 como se mencionaba en el análisis anterior, es decir utiliza sus activos circulantes, mientras que en el año anterior los tenía inmovilizados.

Liquidez Disponible o Razón de Tesorería.

En el año 2006 la empresa contaba con $2.61 disponibles para pagar, comparando esto con el año anterior se observa que la razón disminuyó en $2.02 (0.59 – 2.61) es decir en el año 2007 la empresa tenía 0.59 centavos para hacerle frente a sus deudas a corto plazo, este indicador se encuentra por encima de los criterios autorales, pero debe tener cuidado porque no es recomendable que este índice esté por debajo de 0.50 centavos ya que podría presentar problemas para atender los pagos.

Solvencia.

Al cierre del año 2006, los activos reales cubrían 10.31 veces a todos las deudas, es decir por cada peso de financiamiento ajeno la empresa poseía $ 10.31 de activos reales para solventar todas las obligaciones. En el año 2007 la razón disminuye en 0.23 centavos (10.08 – 10.31) lo que significa que la misma cuenta con $ 10.08 para hacerle frente a cada peso de deuda.

Capital de Trabajo.

El capital de trabajo mantiene un nivel adecuado, en el año 2007 aumenta superando al año anterior en 53.46 MP (290.15-236.69), es decir en el 2007 el capital de trabajo alcanza un valor de 290.15 MP. La fuente fundamental de su aumento está precisamente en la obtención de utilidades por tanto mientras más utilidades se generen, más podrá incrementarse el capital de trabajo.

Rotación del Capital de Trabajo.

En la tabla se observa una tendencia al aumento sistemático del capital de trabajo lo que es positivo para la salud financiera de cualquier empresa, el capital de trabajo en el año 2007 rotó 10 veces, es decir 3 veces más que en el 2006 (10 – 7), siendo la rotación del 2006 de 7 veces. Mientras más rote el capital de trabajo, mayores rendimientos podrá generar.

2.2 Razones de Actividad

Ciclo de Cobro.

En el año 2006 las cuentas por cobrar rotaron 13 veces cada 28 días, sin embargo en el 2007 lo hacen 19 veces cada 19 días. Como se observa el ciclo de cobro aumenta respecto al año anterior en 6 días influyendo el aumento en un 5% del promedio de las cuentas que se mantienen pendientes de cobro (151.34-61.16/1742.76*100) sobre un aumento de las ventas del 65% (2870.82-1742.76/1742.76*100). Si se compara este resultado con el ciclo de cobro promedio en el país que es de 30 días, entonces se debe considerar que se encuentra dentro de los parámetros.

Ciclo de Pago.

El ciclo de pago tiene tendencia a aumentar, comportándose en 16 días para el año 2006 y 45 días para el año 2007, es decir rotó 15 veces menos que el año anterior (8 veces -23 veces), 8 veces cada 45 días en el 2007 mientras que en el 2006 rotó 23 veces cada 16 días, señalando que esta situación no es favorable para la empresa, pues el ciclo de pago se encuentra por encima del los criterio autorales, que es de 30 días, esto se debe fundamentalmente al incremento de las compras en 80.85 mp (256.57-175.72) y el incremento de las cuentas por pagar promedio de 23.53 mp (31.26-7.73) respecto al año 2006.

Ciclo de Inventarios.

Inventario Materias Primas y Materiales.

En el año 2007 el gasto de material fue mayor que en el 2006 en 27.33 MP (45.60-18.27mp). El promedio de materias primas fue de 6.88 MP en el 2007 y en el 2006 fue de 2.35 MP, es decir 4.53 MP más. El ciclo de inventario de materias primas y materiales se incrementa en relación con el año 2006 en 6 días, es decir rota 7 veces cada 51 días, sin embargo en el 2006 rotó 8 veces cada 45 días. Esto se debe fundamentalmente al incremento de los comensales, la entidad incremento sus servicios de alimentación y aumentó también la cantidad de trabajadores.

Partes y Piezas de Repuestos.

La empresa en el año 2007 tuvo un gasto de piezas de 61.44 MP, es decir gastó 26.82 MP (61.44-34.62) más que el año anterior, que había sido de 34.62 MP. El promedio de piezas y repuestos se incrementó de 0.48 MP en el 2006 a 7.05 MP en el 2007. Las partes y piezas de repuesto en el año 2007 rotaron 9 veces cada 40 días, en el año 2006 rotaron 72 veces cada 5 días. El inventario rotó 63 veces menos en el 2007 con respecto al 2006, Esto se debe al incremento del parque de equipos de transporte, los equipos entregados no contaban con todas la piezas necesarias para su funcionamiento por lo que se tuvo que incrementar las compras de las mismas e incurrir en mayores gastos.

Combustibles y Lubricantes

En el año 2007 el gasto de combustible se incrementó en 78.82 MP (125.68 MP – 46.86 MP) respecto al 2006, el inventario de combustible aumentó en 15.15 MP (20.02 MP – 4.87 MP). El inventario en el año 2007 rotó 6 veces cada 60 días y en el año 2006 rotó 10 veces cada 36 días. Este incremento del ciclo del combustible se debe a que la Filial cuenta con un Servicentro que vende el combustible a las empresa del sistema empresarial de las FAR, por lo que se tuvo que incrementar los inventarios para poder satisfacer las necesidades de los clientes, sin embargo el gasto aumenta en una medida mayor que los inventarios y se debe a los gastos por el incremento del parque de equipos.

2.3 ANÁLISIS DE LA CALIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO