Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta por Suárez Manufacturing en el valor de sus acciones

A principio de 2007, Inez Marcus, directora financiera de Suárez Manufacturing, recibió la tarea de evaluar el impacto de una inversión riesgosa propuesta sobre el valor de las acciones de la empresa. Para realizar el análisis necesario, Inez reunió la información siguiente acerca de las acciones de la empresa. Durante los últimos 5 años (2002 a 2006) los dividendos anuales pagados sobre las acciones ordinarias de la empresa fueron los siguientes:

La empresa espera que sin la inversión propuesta, el dividendo de 2007 sea de $2.09 por acción y que la tasa de crecimiento anual histórica (redondeada al porcentaje total más cercano) continúe en el futuro. Actualmente, el rendimiento requerido de las acciones ordinarias es de 14%. La investigación de Inez indica que si se realiza la inversión propuesta, el dividendo de 2007 subirá a $2.15 por acción y que la tasa anual de crecimiento de dividendos se incrementará a 13%. Como resultado del riesgo incrementado asociado con la inversión riesgosa propuesta, se espera que el rendimiento requerido de las acciones ordinarias se incremente 2% para una tasa anual de 16%.

Con la información anterior, Inez debe evaluar ahora el impacto de la inversión riesgosa propuesta sobre el valor de mercado de las acciones de Suárez. Para simplificar sus cálculos, planea redondear la tasa de crecimiento histórica de los dividendos de las acciones ordinarias al porcentaje totales más cercano. Resolver a. Calcule el valor presente por acción común de Suárez Manufacturing b. Calcule el valor de las acciones comunes de Suárez en caso de que realice la inversión arriesgada propuesta y asumiendo que la tasa de crecimiento de dividendos permanece siempre en 13%. Compare este valor con el que encontró en la parte a. ¿Qué efecto produciría la inversión propuesta en los accionistas de empresa? Explique. c. De acuerdo con los resultados que obtuvo en el inciso b, ¿ganaron o perdieron los accionistas debido a la realización de la inversión arriesgada propuesta? ¿Debe la empresa llevarla a cabo? ¿Por qué?

2002 2003 2004 2005 2006 2007 1.3 1.4 1.55 1.7 1.9 2.9 VP = ? i =14% n = 5 VF = – 1,3(F/P, 14%, 5) – 1,40(F/P, 14%, 4) – 1,55(F/P, 14%, 3) – 1,70(F/P, 14%, 2) – 1,90(F/P, 14%, 1) – 2,09 VF = – 1,3(1,9254) – 1,40(1,6890) – 1,55(1,4815) – 1,70(1,2996) – 1,90(1,1400) – 2,09 VF = $ – 13,629 Solución Datos Parte a

i =16% n = 5 1.3 + 13% 1.4 + 13% 1.55 + 13% 1.7 + 13% 1.9 + 13% 2.15 VP = ? VF = – [1,3 + (1,3*0,13)](F/P, 16%, 5) – [1,40 + (1,4*0.13)](F/P, 16%, 4) – [1,55 + (1,55*0,13)](F/P, 16%, 3) – [1,70 + (1,70*0,13)](F/P, 16%, 2) – [1,90 + (1,90*0,13)](F/P, 16%, 1) – 2,15 VF = – 1,469(2,1003) – 1,582(1,8106) – 1,7515(1,5609) – 1,921(1,3456) – 2,147(1,1600) – 2,15 VF = $ – 15,909 Solución Parte b Datos

El valor de la acción encontrado en esta parte es mayor que la anterior lo que quiere decir que la acción como resultado de la inversión riesgosa ha aumentado su valor de mercado. El efecto que tiene esta inversión favorece a los accionistas, puesto que trae como consecuencia que los beneficios obtenidos por la sociedad aumentará el pago de la cuota dada a los accionistas en función de estos beneficios. Solución Parte b

Basándonos en las conclusiones de la parte b se puede decir que los accionistas ganarán, esto como resultado de haber realizado la inversión riesgosa propuesta. Sus acciones se revalorizaron y ahora percibirán más dividendos por acción. Entonces, es válido decir que la empresa “si” debe hacer esta inversión riesgosa, pues la idea es ganar todos. Haciendo esta inversión garantiza que la empresa como tal, eleve su status y por ende, el valor de sus acciones; así, la empresa recibe mayores beneficios como resultado de sus actividades y a su vez se les retribuye a los accionistas que tienen el derecho de exigir el pago de sus dividendos. Solución Parte c

Ejercicio de la hoja de cálculo

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