Valuación de acciones: Análisis de caso (Presentación PowerPoint)

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. A principios de 2004, Inez Marcus, directora financiera de Suárez Manufacturing, recibió la tarea de evaluar el impacto de inversión riesgosa propuesta sobre el valor de las acciones de la empresa. Para realizar el análisis necesario, Inez reunió la información siguiente acerca de las acciones de empresa. Durante los últimos 5 años (1999 a 2003) los dividendos anuales pagados sobre las acciones ordinarias de la empresa fueron las siguientes:

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. La empresa espera que sin la inversión propuesta, el dividendo de 2004 sea de $2.09 por acción y que la tasa de crecimiento anual histórica (redondeada al porcentaje total más cercano) continué en el fututo, Actualmente en rendimiento requerido de las acciones ordinarias es de 14%. La investigación de Inez indica que si se realiza la inversión propuesta, el dividendo de 2004 subirá a $2.15 por acción y que la tasa anual de crecimiento de dividendo se incrementara a 13%. Como resultado del riesgo incrementado asociado con la inversión riesgosa propuesta, se espera que el rendimiento requerido de as acciones ordinarias se incremente en 2% para una tasa anual de 16%.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. Armada con toda esta información, Inez debe evaluar ahora el impacto de la inversión riesgosa propuesta sobre el valor de mercado de las acciones de Suárez. Para simplificar sus cálculos, planea redondear la tasa histórica de los dividendos de las acciones ordinarias al porcentaje total más próximo. Encuentre el valor actual por acción de las acciones ordinarias de Suárez Manufacturing. Encuentre el valor de las acciones ordinarias de Suárez en caso de que realice la inversión propuesta riesgosa, y suponiendo que la tasa de crecimiento de dividendos permanece siempre en 13 %. Compare este valor con el que encontró en la parte a. ¿Qué efecto tendrá la inversión propuesta en los accionistas de la empresa? Explique. Con base en sus conclusiones de la parte b. ¿los accionistas ganarán o perderán como resultado de haber realizado la inversión riesgosa propuesta? ¿Debe hacerlo la empresa? ¿Por qué?

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. a) Encuentre el valor actual por acción de las acciones ordinarias de Suárez Manufacturing.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. Para hallar el valor actual, se tendrá como base presente el año de cada dividendo por acción, llevándolos a un valor futuro (2004), usando los factores de capitalización respectivos para cada dividendo y con una tasa de rendimiento del 14%. DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA (Gp:) Pn (Gp:) Fn (Gp:) 2004 (Gp:) n (Gp:) i= 14%

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. De esta manera se evidencia el concepto del valor del dinero en el tiempo, ya que hoy los dividendos que se pagaban por las acciones, como consecuencia de la tasa de rendimiento esperada han aumentando su valor económico.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. Para calcular el valor actual de la acción, se aplica la siguiente ecuación: Donde; P : Valor actual de la acción D1 : Dividendo por acción previsto al final del año Ks : Tasa de rendimiento requerido g : Tasa anual constante de crecimiento en dividendos y utilidades. Para este cálculo utilizaremos el valor actual de dividendo previsto (2004), es decir $2.09; una tasa de rendimiento requerida del 14% (por el enunciado) y una tasa anual de crecimiento del 13% (por enunciado); entonces:

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. Este valor indica que para el año 2004 una acción de empresa Suárez Manufacturing costará 209 dólares en el mercado, dichas acciones tendrán un dividendo de 2.09 dólares por acción.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. b) Encuentre el valor de las acciones ordinarias de Suárez en caso de que realice la inversión propuesta riesgosa, y suponiendo que la tasa de crecimiento de dividendos permanece siempre en 13 %. Compare este valor con el que encontró en la parte a. ¿Qué efecto tendrá la inversión propuesta en los accionistas de la empresa? Explique.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. Para calcular el valor actual de la acción, se aplica la siguiente ecuación:

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. Para este cálculo utilizaremos el valor actual de dividendo previsto después de la inversión (2004), es decir $2.15; una tasa de rendimiento requerida del 16% (por el enunciado) y una tasa anual de crecimiento del 13% (por enunciado); entonces: Este valor indica que para el año 2004 una acción de empresa Suárez Manufacturing costará 71.67 dólares en el mercado, dichas acciones tendrán un dividendo de 2.15 dólares por acción.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. Al momento de ser presentado el resultado del estudio ante la junta directiva o tal caso los propietarios o accionistas de Suárez Manufacturing notaran el gran descenso de las acciones en el mercado de 209$ a 71.67$ una diferencia de 137,33$ más del 50% de reducción en el valor de las acciones ordinarias, por lo tanto todo beneficiario (accionista) de la empresa conoce que las utilidades obtenidas se generan del valor de las acciones de una empresa, por lo cual no apoyarían la decisión de la inversión planteada ya que el impacto generado sería perjudicial para la empresa.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. c) Con base en sus conclusiones de la parte b. ¿los accionistas ganarán o perderán como resultado de haber realizado la inversión riesgosa propuesta? ¿Debe hacerlo la empresa? ¿Por qué?

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. El valor de acción sin realizar la inversión será de 209$ y al momento de realizar la inversión riesgosa el impacto generado en las acciones serán de una perdida exacta de 137.33$, es decir, el valor de la acción de Suárez Manufacturing se situara en 71.67$ en el mercado, por lo tanto se daría una perdida del 65.71% del valor de la acción comparada con el valor del titulo sin efectuar la inversión ofrecida.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. Por lo tanto no se le recomendaría la decisión de invertir en la propuesta a la empresa aunque toda inversión tiene dos componentes de riesgo, uno que depende de la propia inversión que esta relacionado con la empresa y el tipo de sector en el cual se invierta, este es llamado Riesgo diversificable y otro que es establecido por el mercado en general y afecta a todas las inversiones del mercado y es conocido como Riesgo no diversificable, la evaluación realizada confirmo que no es recomendable la ejecución de la inversión,

Valuación del impacto de la inversión riesgosa propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor accionario. Debido a que el beneficio de los propietarios de una empresa se refleja en el precio de las acciones, por lo tanto no obstante que el dividendo por acción aumenta y el valor de la tasa de rendimiento requerida es mayor no es eficaz ya que el precio de la acción no sería la mejor comparada con la opción de no realizar la propuesta de inversión en Suárez Manufacturing.